OpenAI申请IPO上市！但烧钱速度惊人，四年内恐无法实现正现金流

OpenAI 已秘密提交 IPO 申请，估值达 8,520 亿美元。然而其燒钱速度驚人，预估四年內无法实现正现金流，內部正精簡产品線並重組策略以因应上市。

OpenAI秘密申请IPO ，上市时间未敲定

开发 ChatGPT 、 Codex 的美国 AI 巨头 OpenAI 正式宣布，已向美国证交会秘密提交 IPO 的 S-1 招股说明书草案。

針对申请 IPO 的決定，OpenAI 随后在官方部落格与社群平台上坦言，由於预期这項消息可能会提前外流，因此決定主动公开，不过 OpenAI 也強调尚未敲定確切的上市时间表。

OpenAI 在聲明中指出，由於部分计劃在私有公司狀態下较容易執行，因此距离正式上市可能还需要一段时间，但秘密申请能为公司保留更多彈性，若未来经評估后认为上市是最佳选擇，將有能力更快走向公开市场。

圖源：OpenAIOpenAI宣布申请IPO上市，上市时间尚未決定

據《CNBC》报導， OpenAI 财務长 Sarah Friar 曾在 4 月表示，对於 OpenAI 这種規模的企业而言，让營运表现与架構「看起来、感覺起来、行动起来」像一家上市公司是良好的公司治理，但她当时並未对具體的 IPO 时间表发表評論。

OpenAI估值接近兆元，但燒钱速度驚人

OpenAI 申请 IPO ，正好緊随美股新創 IPO 大戰白熱化階段。

OpenAI 在今年 3 月才剛完成一筆高达 1,220 亿美元的募资，当时的投后估值达到 8,520 亿美元，但它的对手 Anthropic 已经在 6 月 1 日秘密申请 IPO 。次級市场平台 Forge Global 的數據顯示，Anthropic 近期估值已飆升至 9,650 亿美元，超越了 OpenAI 。

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雖然 OpenAI 最近也是募到鉅资，但其面臨的财務壓力与「燒钱速度」同樣驚人。

《华爾街日报》之前报導，OpenAI 预计在 2028 年，僅用於 AI 研究的算力花费就將达到 1,220 亿美元，且预估当年即便營收倍增，仍会面臨 850 亿美元的淨虧損。換句話说，这代表 OpenAI 將尋求公开市场的投资人，买下一家至少在未来 4 年內，都无法实现正现金流（賺的钱不会比花的多）的企业。

相较之下， Anthropic 則向投资人展现了较为樂觀的财務前景，聲稱其已接近实现首个季度獲利。

OpenAI为IPO重組产品策略

随著秘密提交 IPO ， OpenAI 的內部營运与产品策略也正在重組。

OpenAI 執行长奧特曼（Sam Altman）在部落格中宣稱公司正进入「第三階段」，核心问題已从最初的通用人工智慧（AGI）研究与产品化，转變为如何让先进 AI 變得更普及、更便宜、更安全且实用。

为了在 IPO 前展现财政紀律， OpenAI 近幾个月積極精簡产品線，关閉了包含短影音应用程式 Sora App 在內的周边專案，转而將资源集中於企业市场以及与 Anthropic 直接競爭的 AI 寫程式助理 Codex 。

另外， OpenAI 也積極尋求外部結盟，除了与微软（Microsoft）、谷歌（Google）及輝达（Nvidia）保持龐大合作关係外，近期也与川普（Donald Trump）政府建立合作。

然而，这項快速推进的上市计畫在內部並非沒有雜音。

據《The Verge》报導，內部消息指出，财務长 Sarah Friar 对奧特曼主導的快速上市计畫，並不像外界想像般積極，主要原因是 OpenAI 近期未能达成內部的營收与新用戶成长目標，且高層对公司能否负擔高达 600 亿美元的算力基礎设施支出承諾感到憂心。

奧特曼勝訴掃除障礙，美股迎巨大新創IPO潮

OpenAI 会申请 IPO 的消息，最近是在奧特曼跟特斯拉執行长马斯克打完官司后傳出，当时陪審團与法官裁定因超过訴訟时效，而駁回马斯克的指控，这让 OpenAI 得以排除上市前的一大障礙。

不过， OpenAI 仍面臨超过 10 起指控 ChatGPT 誘導青少年自殘，或涉及校園槍擊案的民事訴訟。 与此同时，市场资金的排擠效应也浮上檯面。

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马斯克旗下的 SpaceX （旗下包含 xAI ）预计在近日正式 IPO ，估值高达 1.75 兆美元。 Anthropic 目前每年支付 150 亿美元使用 SpaceX 的资料中心。三家巨头齐聚美股，被《Techcrunch》形容为是自網路泡沫时代以来，未曾见过的高风险科技股集中发行潮。

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