作者：杨辰、龙玥，华尔街见闻
OpenAI已秘密提交首次公开募股（IPO）申请，与Anthropic展开竞速，AI双雄的融资竞赛进入新阶段。
当地时间周一，OpenAI宣布已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交IPO申请。这距Anthropic提交同类申请仅过去一周，而马斯克旗下SpaceX的路演也已在上周启动，计划本周完成上市。
三家公司同时冲刺，估值均在千亿美元量级以上。银行家已明确告知OpenAI和Anthropic：谁先上市，谁就能率先定义这个新兴行业，并优先锁定大量渴望押注AI的资金。OpenAI在声明中措辞谨慎：
“我们尚未决定具体时间，这可能需要一段时间，因为有些事情在作为私有公司时可能更容易完成。不过，这是一系列复杂的权衡，这也为我们提供了如果需要时更早上市的选择。”
据彭博援引知情人士，OpenAI正与高盛和摩根士丹利合作推进上市事宜，最快今秋登陆公开市场。同一消息人士透露，OpenAI还计划在上市前数周发起股票回购，为员工提供流动性。
SpaceX、OpenAI、Anthropic——这三家公司正在同一时间窗口内排队上市，且每一家的体量都足以单独创下纪录。
SpaceX进度最快，路演已于上周启动，计划本周完成上市，估值约1.8万亿美元。这将是史上规模最大的IPO，马斯克也可能因此成为全球首位资产超过万亿美元的个人。
Anthropic上周宣布秘密提交IPO申请，最新私募估值9650亿美元，首次超过OpenAI的8520亿美元。
OpenAI本周跟进。三家公司若均完成上市，估值合计超过3.6万亿美元，将包揽史上最大规模IPO前三席。
CNBC指出，这几家公司均被SpaceX在招股文件中列为AI领域的“主要竞争对手”。
对投资者而言，OpenAI的财务状况是最大的未知数。
据华尔街日报，OpenAI近期错过了部分内部收入目标，在企业客户市场被Anthropic反超，Anthropic的私募估值也首次超过OpenAI。OpenAI高管私下已对Anthropic抢先上市表达担忧。
烧钱规模同样是核心问题。OpenAI已完成硅谷史上最大单笔融资，从亚马逊、英伟达、软银等投资者处筹集1220亿美元，累计融资超过1800亿美元。但据华尔街日报，按其向投资者披露的预测，OpenAI的现金消耗速度将超过历史上任何一家上市公司。
今年2月，OpenAI向投资者表示，计划到2030年在AI基础设施上投入约6000亿美元。
OpenAI首席财务官Sarah Friar今年4月接受媒体采访时表示，对于OpenAI这种体量的公司，“看起来、感觉上、行动上都像一家上市公司，是一种良好的管理习惯”，但她当时未就上市时间表作出具体表态。
上市前，OpenAI需要向投资者讲清楚一个问题：这家公司的钱，烧向哪里，何时能回来。
周一，OpenAI CEO Sam Altman发布博文，将公司当前定位为“第三阶段”。他写道，第一阶段是做通用人工智能研究，第二阶段是成为“产品公司”并学习用户如何使用其工具。
现在我们正在进入第三阶段，经济正在围绕AI重塑。核心问题是如何让先进AI变得充裕、可负担、安全、有用，并足够易用，让每个人和每个组织都能从中受益。
与此同时，OpenAI正在内部推行聚焦与纪律。公司已关闭短视频应用Sora等边缘项目，将资源集中于企业业务和编程助手产品Codex——后者直接对标Anthropic旗下的Claude Code。
Altman今年4月在X上写道：“感觉Codex正在经历一个ChatGPT时刻。”
秘密提交S-1是当前美国科技公司IPO的惯常做法。这一流程允许公司在财务信息公开披露之前，先与监管机构完成来回沟通，修订招股说明书。
对大多数投资者而言，这意味着在正式IPO路演启动前，他们看不到OpenAI的具体财务数据。
华尔街日报指出，OpenAI的早期投资者包括Khosla Ventures、Thrive Capital和微软，此后又引入了更多知名机构和企业投资者。一旦上市，这些早期投资者将迎来大规模退出窗口。
Anthropic和SpaceX同样处于大规模亏损状态。华尔街日报援引Anthropic向投资者的披露称，该公司预计在6月季度实现调整后经营利润，但全年仍可能亏损（该数字不含股权激励）。
对于亏损问题，支持者援引的参照系是亚马逊——这家公司在成立后连续六年亏损，此后多年仍将大部分利润再投入新业务，最终成为全球最有价值的公司之一。
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OpenAI提交上市申请 “三大超级IPO”考验美股承受力
作者：杨辰、龙玥，华尔街见闻
OpenAI已秘密提交首次公开募股（IPO）申请，与Anthropic展开竞速，AI双雄的融资竞赛进入新阶段。
当地时间周一，OpenAI宣布已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交IPO申请。这距Anthropic提交同类申请仅过去一周，而马斯克旗下SpaceX的路演也已在上周启动，计划本周完成上市。
三家公司同时冲刺，估值均在千亿美元量级以上。银行家已明确告知OpenAI和Anthropic：谁先上市，谁就能率先定义这个新兴行业，并优先锁定大量渴望押注AI的资金。OpenAI在声明中措辞谨慎：
据彭博援引知情人士，OpenAI正与高盛和摩根士丹利合作推进上市事宜，最快今秋登陆公开市场。同一消息人士透露，OpenAI还计划在上市前数周发起股票回购，为员工提供流动性。
三家同时冲刺，史上最大IPO窗口打开
SpaceX、OpenAI、Anthropic——这三家公司正在同一时间窗口内排队上市，且每一家的体量都足以单独创下纪录。
SpaceX进度最快，路演已于上周启动，计划本周完成上市，估值约1.8万亿美元。这将是史上规模最大的IPO，马斯克也可能因此成为全球首位资产超过万亿美元的个人。
Anthropic上周宣布秘密提交IPO申请，最新私募估值9650亿美元，首次超过OpenAI的8520亿美元。
OpenAI本周跟进。三家公司若均完成上市，估值合计超过3.6万亿美元，将包揽史上最大规模IPO前三席。
CNBC指出，这几家公司均被SpaceX在招股文件中列为AI领域的“主要竞争对手”。
OpenAI的压力：烧钱、竞争、错过目标
对投资者而言，OpenAI的财务状况是最大的未知数。
据华尔街日报，OpenAI近期错过了部分内部收入目标，在企业客户市场被Anthropic反超，Anthropic的私募估值也首次超过OpenAI。OpenAI高管私下已对Anthropic抢先上市表达担忧。
烧钱规模同样是核心问题。OpenAI已完成硅谷史上最大单笔融资，从亚马逊、英伟达、软银等投资者处筹集1220亿美元，累计融资超过1800亿美元。但据华尔街日报，按其向投资者披露的预测，OpenAI的现金消耗速度将超过历史上任何一家上市公司。
今年2月，OpenAI向投资者表示，计划到2030年在AI基础设施上投入约6000亿美元。
OpenAI首席财务官Sarah Friar今年4月接受媒体采访时表示，对于OpenAI这种体量的公司，“看起来、感觉上、行动上都像一家上市公司，是一种良好的管理习惯”，但她当时未就上市时间表作出具体表态。
Altman的“第三阶段”叙事，能否说服投资者
上市前，OpenAI需要向投资者讲清楚一个问题：这家公司的钱，烧向哪里，何时能回来。
周一，OpenAI CEO Sam Altman发布博文，将公司当前定位为“第三阶段”。他写道，第一阶段是做通用人工智能研究，第二阶段是成为“产品公司”并学习用户如何使用其工具。
与此同时，OpenAI正在内部推行聚焦与纪律。公司已关闭短视频应用Sora等边缘项目，将资源集中于企业业务和编程助手产品Codex——后者直接对标Anthropic旗下的Claude Code。
Altman今年4月在X上写道：“感觉Codex正在经历一个ChatGPT时刻。”
秘密申请之后，投资者还要等多久
秘密提交S-1是当前美国科技公司IPO的惯常做法。这一流程允许公司在财务信息公开披露之前，先与监管机构完成来回沟通，修订招股说明书。
对大多数投资者而言，这意味着在正式IPO路演启动前，他们看不到OpenAI的具体财务数据。
华尔街日报指出，OpenAI的早期投资者包括Khosla Ventures、Thrive Capital和微软，此后又引入了更多知名机构和企业投资者。一旦上市，这些早期投资者将迎来大规模退出窗口。
Anthropic和SpaceX同样处于大规模亏损状态。华尔街日报援引Anthropic向投资者的披露称，该公司预计在6月季度实现调整后经营利润，但全年仍可能亏损（该数字不含股权激励）。
对于亏损问题，支持者援引的参照系是亚马逊——这家公司在成立后连续六年亏损，此后多年仍将大部分利润再投入新业务，最终成为全球最有价值的公司之一。