最近看治理投票有点像看期权的隐含波动率曲线：表面一堆人参与，实际决定权常常被“委托”集中到几只大钱包手里。说白了，治理代币治的可能不是协议参数，而是话语权的分配。大家把票丢给“活跃代表”，图省事没毛病，但久了就容易寡头化，最后变成几个人轮流提案、互相背书，普通人只是在给投票率凑数。

更搞笑的是，宏观那边一会儿降息预期一会儿美元指数，风险资产跟着同涨同跌，情绪一热治理也热，情绪一冷就没人管了…我现在的做法就是：宁可不委托，也别无脑委托；真要委托就盯着代表是不是有持续解释、有没有利益冲突，反正别只看头像和“贡献度”。