这个人工智能（AI）股票将超越英伟达、AMD、博通和英特尔，成为AI推理领域的最大赢家

咨询巨头德勤去年11月指出，推理工作负载将成为2026年人工智能（AI）的下一个重大趋势。根据德勤的说法，今年推理将占AI计算能力的三分之二，高于2025年的50%。

德勤估计，今年面向推理的AI芯片市场可能达到500亿美元。另一方面，麦肯锡估计，数据中心的AI推理工作负载可能会从去年的近21吉瓦（GW）跃升至2030年的93 GW，复合年增长率（CAGR）为35%。

毫不意外，AI芯片制造商之间正在竞相推出面向推理的处理器，以借助这一颇具吸引力的增长机会。从Nvidia（NVDA 1.86%）到Advanced Micro Devices再到Broadcom，以及Intel，所有人都在努力制造出最具效率、且能够以具成本效益的方式在数据中心以及边缘端运行AI推理应用的芯片。

不过，我认为在推理时代，这些半导体公司将会被Arm Holdings（ARM +2.80%）超越。下面我们来看看原因。

图片来源：The Motley Fool。

Arm Holdings是AI推理“工具与原料”的顶级选择

AI推理并不像训练阶段那样计算密集。事实上，AI推理甚至可以由中央处理器（CPU）来完成，无论是在数据中心，还是在运行本地推理工作负载的边缘设备上。Arm Holdings的重点在于提供节能的芯片设计，这有助于芯片设计者打造功耗更低、同时性能扎实的芯片。这使得这家英国公司成为多家消费电子公司和芯片制造商的首选。

展开

NASDAQ：ARM

Arm Holdings

今日变动

（2.80%）$8.36

当前价格

$306.59

关键数据点

市值

$326B

日范围

$288.35 - $315.00

52周范围

$100.02 - $315.00

成交量

696.4K

平均成交量

8.7M

毛利率

94.08%

例如，Nvidia在其Grace服务器CPU上使用了Arm的架构。其最新的Vera CPU（公司将其作为独立产品进行销售）也基于Arm最新的、面向AI的设计架构。Nvidia已开始向Anthropic、SpaceX、Oracle以及OpenAI交付Vera CPU，以支持具备“智能体”特征的AI应用。

Nvidia认为，Vera CPU今年可能成为公司200亿美元的业务。更进一步，Nvidia在服务器市场看到了2000亿美元的营收机会，这暗示Arm架构有望获得惊人的采用。

另一方面，像Google和Amazon这样的超大规模云服务商也同样转向Arm的知识产权（IP），以便为运行大规模AI推理工作负载设计自研CPU。甚至连定制AI芯片领域的巨头Broadcom也与Arm保持着长期合作关系。据报道，两家公司也在与OpenAI合作开发定制AI处理器。

关键在于，Arm的AI布局不仅限于数据中心。该公司的架构被MediaTek、Qualcomm和Apple用于制造能够支持AI能力的智能手机和笔记本电脑芯片。所有这些都在告诉我们：Arm是一个顶级的AI“工具与原料”型布局——它将自身架构授权给多家公司，从而让AI工作负载在多种应用中运行，覆盖从智能手机到电脑再到数据中心。

此外，Arm多元化的商业模式应能确保其长期收入与盈利实现稳健增长。

公司有望在未来五年显著做大

当有公司使用Arm的IP来设计芯片时，Arm会从这些公司获得一笔预付许可费。此外，Arm还会从每一款基于其架构设计的芯片销售中收取版税。值得注意的是，该公司面向AI的Armv9架构的版税率，几乎是上一代Armv8架构的两倍。

毫不意外，Arm预计其版税收入在2026财年到2031财年期间的CAGR为20%。这明显高于过去五年中其版税收入所经历的14%的年增长率。而且，Arm进军自主芯片开发，除了许可与版税业务之外，又打开了另一条收入来源。

这家英国科技巨头估计，到2031财年，其自研CPU可能带来150亿美元的年收入。总体而言，Arm有信心在2031财年实现250亿美元的总收入；与其在过去十二个月中录得的47亿美元收入相比，这可能带来超过5倍的增长。

更进一步，Arm预计其非GAAP每股收益在2031财年可能超过每股$9.00，相较其在2026财年录得的每股$1.77有显著提升。这意味着未来五年的CAGR将达到39%。因此，如果看到这只AI股票在长期内凭借坚实的盈利增长潜力而表现强劲、甚至可能超过半导体领域的一些最大名字，也不足为奇。