美债收益率正在改写加密市场的剧本。


美伊冲突推升10年期美债收益率至4.58%,30年期创2007年新高。若维持至财年末,利息支出将额外增加80亿美元;若持续整个2027财年,成本超300亿美元。市场开始定价“债券义警”回归。
这对加密意味着什么?无风险利率上行,风险资产的估值锚被抽走。比特币ETF 30日资金动能已从132亿美元峰值骤降至3.6亿美元,CryptoQuant分析师指出结构性看涨动能已消失。
更关键的是,美伊协议若达成,短期风险偏好可能回归,但长期利率中枢上移不会消失。加密的反弹可能只是宏观风暴中的一次喘息。
警惕:资金费率转正不代表趋势反转。Coinbase溢价指数若持续为负,美国购买力缺席的上涨缺乏根基。
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