分析师警示：比特币失去结构性上涨动力，市场正进入风险规避模式

据CryptoQuant分析师Axel Adler Jr最新报告指出，在宏观环境急剧恶化的背景下，比特币目前的结构性看涨动能已经消失，市场也正式进入风险规避模式。

这种动能消失与宏观环境恶化的时间节点高度契合，使得比特币当下的任何反弹，都缺乏有效支撑与确认。唯有等待动能指标重回正值区间，市场才有可能真正实现企稳。

同一周，分析师还通过一套基于美元指数(DXY)、10年期美债收益率和VIX指数构建的宏观分析框架，来评估宏观经济环境对比特币市场的影响。

分析指出，在宏观经济环境背景下，当美元指数、10 年期美债收益率和VIX等关键指标均显示市场环境出现恶化时，就会触发所谓的"覆盖模式"。

然而，当宏观环境真正进入"覆盖模式"时，即使比特币的链上基本面结构表现良好，也可能暂时失去其支撑作用，因此投资者需优先考虑宏观经济环境对整个市场的风险。

从资金流向数据来看，美国比特币现货ETF资金流动量为3.628亿美元，虽远低于2024年12月132.1亿美元的峰值水平，但明显高于2025年11月-53.6亿美元的低谷；

而这种资金流向的变化，或许表明市场目前正处于温和积累阶段，也为判断市场情绪和机构投资倾向提供了重要参考。

与此同时，作为衡量美国现货需求强弱的重要指标，Coinbase溢价指数也一直维持在负值区域，表明现货ETF市场需求疲软，即使比特币价格上涨，该指数短时重回正值的可能性不大。

整体来看，当前市场结构已出现分化，新的约束因素开始浮现，投资者也需从多维度综合分析，来拆解价格支撑力量与下行压力来源，以便能更准确地把握市场走向。

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