比尔盖茨基金会刚刚出售了所有的微软股票。现在是恐慌的时候吗？

比尔·盖茨和保罗·艾伦于1975年创立了微软（MSFT 0.06%），并打造了全球最具主导地位的公司之一。尽管微软多年来不断演变，但盖茨一直保持参与，直到2020年他离开董事会。

盖茨最大的遗产之一是盖茨基金会。该基金会设有一项信托，持有多家主要公司，但它在第一季度做出了一项令人瞠目结舌的举动：出售了其所持的全部微软股票。

这当然会引发一些警示信号，但投资者是不是该开始恐慌？

图片来源：Getty Images。

该基金计划在2045年前关闭

需要注意的一点是，基金计划在2045年前关闭，因此它必须在那之前捐出其全部资金。所以，最终它将需要出售其所有持仓。虽然该基金在第一季度彻底清仓了微软，但它也出售了其他“核心配置”股票，比如伯克希尔哈撒韦（BRKA +1.43%）（BRKB +1.33%）。

因此，从结果来看，出售并不算太糟，但时机确实令人担忧。微软最近一直在承压，而尽管大多数大型科技公司的股价都创出了新的历史高点，微软却较近期高点下跌了超过20%。它的估值也已经跌至某个相当长时间未见的低点。

MSFT每股CFO（TTM）价格数据（YCharts）

在公司处于重大的资本开支周期时，用“经营现金流”这一现金指标来为股票估值是很有用的——比如微软正处于人工智能（AI）的投入周期。这个指标衡量一家企业能够产生多少现金，我认为在当前阶段它正是用于大型科技公司的完美指标。按照这一口径来看，微软自2019年以来就没有这么便宜过。这是一次幅度巨大的回撤；如果盖茨基金会认为这种情况将成为新的常态，那么出售可能是个聪明的举动。

不过，我认为并非如此。

展开

纳斯达克：MSFT

微软

今日涨跌

(-0.06%) $-0.24

当前价格

$418.85

关键数据点

市值

$3.1T

日范围

$416.35 - $424.40

52周范围

$356.28 - $555.45

成交量

1.3M

均量

34.1M

毛利率

68.31%

股息率

0.85%

微软处在一个极佳的位置，可以借助正在发生的大规模AI支出，而其云计算平台Azure也正逐渐成为构建和运行AI模型的最佳场所之一。这样的变化已经带来了强劲的短期增长，而且随着这些巨额资本投资逐步转化为“现金牛”，未来很可能会转化为重大的长期增长。

我认为盖茨基金会信托出售微软股票，更像是噪音而非信号，因为盖茨实际上并不参与这家公司。因此，仅仅因为他创立了微软，并不意味着你就需要跟随他基金会的举动。