为不想交易——只想复利的投资者打造的AI股票

人工智能（AI）正在让投资者重新评估一些可能容易遭到颠覆的企业的持续盈利能力。然而，这也反而进一步强化了投资那些引发颠覆的公司的理由。

Alphabet（GOOG 1.04%）（GOOGL 1.19%）已经构建了能够从AI中大赚一笔的模型、平台和云端基础设施。以过去12个月为口径，净利润飙升44%，达到惊人的1600亿美元。它已经在把AI转化为不断增长的收入与利润——而且才刚刚开始。

图片来源：Getty Images。

关键在于“核心能力”的高速增长

自2021年以来，Alphabet在谷歌搜索广告、YouTube广告、订阅、平台与设备，以及Google Cloud等领域不断增长的收入来源，推动股价累计上涨了166%。去年，随着Google为由Gemini驱动的搜索推出新的AI功能，这种势头进一步加速。

第一季度总收入同比增长22%，接近1100亿美元，搜索实现了近四年来最快的单季增长率。

尽管收入看起来很强劲，但公司的利润更是强得多。运营收入较上年同期季度增长30%，达到390亿美元。

在财报电话会议上，CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）这番评论，揭示了Alphabet可能仍有空间进一步提高利润率的原因：“自将AI Overviews和AI Mode升级到Gemini 3以来，我们已经将核心AI响应的成本降低了30%以上，这得益于持续的硬件与工程突破。”

之所以这种成本杠杆很关键，是因为搜索仍是Alphabet最大的利润引擎，占第一季度收入的55%。而尽管Alphabet正大力投入以扩展其AI和云端基础设施，但Google Cloud已经在回报上体现成效：本季度云端运营利润同比飙升203%，超过65亿美元。

展开

纳斯达克：GOOGL

Alphabet

今日涨跌

（-1.19%）$-4.61

当前价格

$383.05

关键数据点

市值

$4.6T

日内波动范围

$381.78 - $388.75

52周波动范围

$162.00 - $408.61

成交量

749.2K

均量

28.6M

毛利率

60.43%

股息收益率

0.22%

长期复利型优质资产

更高的资本开支可能会对短期利润率和盈利造成压力，但从长期来看，投资者应预期公司将持续发布更高的收入和盈利。皮查伊表示，公司在AI工作负载的经济性方面正在发生结构性改善。随着AI搜索功能的使用不断增加，如果这种变化能够转化为利润能力的提升，那么长期回报将非常可观。

Alphabet的主要弱点在于其70%的收入来自广告，这可能使其在经济衰退期间广告支出疲软时出现结果不稳。2022年股价下跌39%也与此有关。不过，随着时间推移，数字广告市场仍应持续增长，形成顺风——而这股顺风在过去10年里已经为投资者带来了10倍回报。

Alphabet可以在企业端（Google Cloud）和消费者端服务（Search和YouTube）两个层面实现AI变现，并在此过程中实现利润增长。这使其成为最适合购买并长期持有、以实现长期复利增值的AI股票之一。