Cerebras 与 Nvidia：哪只AI股票现在更值得购买？

尘埃刚刚落定，Cerebras（CBRS 8.97%）这场令人印象深刻的首次公开募股（IPO）刚刚尘埃落定——其股价在首个交易日暴涨68%。如果说此前投资者对人工智能（AI）股票的热情还有任何挥之不去的疑虑，那么这些疑虑显然已经被彻底消除。

Cerebras的大晶圆技术宣称，它在AI处理方面将成为“游戏规则的改变者”，其效率可能比Nvidia（NVDA 1.86%）更高。尽管其对竞争对手的长期影响仍有待时间裁定，但Cerebras的“爆款”IPO已经证明：投资者的期待值很高。

因此，既然现在市场上出现了新的AI基础设施布局，投资者是不是应该立刻把Nvidia股票放一边、转而买入Cerebras？以下是投资者需要了解的内容。

图片来源：Getty Images。

继续押注Nvidia：仍是AI硬件版图的核心理由

在你把Nvidia甩到身后、转而追逐一只崭新的“闪亮股票”之前，先花点时间弄清楚：为什么Nvidia会成为全球最有价值的公司。

首先，它在图形处理单元（GPU）市场占据主导地位，这得益于它在AI数据中心的近乎无处不在。最新数据显示，按收入计算，Nvidia在AI数据中心市场的份额高达86%。竞争对手只能望尘莫及、做梦才能达到这种统治力。

第二，它仍在持续投入新技术，确保自己始终处于领先地位。Nvidia最近推出了新的Vera Rubin AI平台，据称其每兆瓦（megawatt）的推理吞吐量比其Blackwell处理器平台高出10倍，而且代币成本仅为后者的十分之一。而且，CEO Jensen Huang最近表示，Vera Rubin和Blackwell的需求将带来高达$1 trillion（1万亿美元）规模的订单，覆盖到明年。

Nvidia之所以能在当下受益，是因为它在多年前就投入了更强的处理器。正如Jensen Huang的估计所表明的那样，各家公司仍在争相采购它的技术。由于包括Alphabet、Meta Platforms、Amazon、Microsoft在内的科技领军者，今年仅在数据中心投资方面就预计要花费数千亿美元，Nvidia的增长很可能还远未触及顶峰。

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纳斯达克：NVDA

Nvidia

今日变动

(-1.86%) $-4.09

当前价格

$215.42

关键数据点

市值

$5.2T

当日价格区间

$214.84 - $221.07

52周价格区间

$132.92 - $236.54

成交量

5.8M

平均成交量

171.3M

毛利率

74.15%

股息收益率

0.02%

看着Cerebras冉冉升起的理由

话虽如此，在科技行业里，“颠覆”才是游戏的主题。新出现的、富有创新的公司总会不断涌现，试图将原本的主导者拉下马。它们不一定总能成功，但一旦成功，投资者就可能赚得盆满钵满。

没人知道Cerebras是否会成为下一家领先的AI处理器公司，但它显然在努力。该公司的旗舰产品是Wafer Scale Engine 3（WSE-3），本质上是一块超大规模的半导体：它相当于把“一个整体芯片”当作一个整体来使用，而不是由数百个更小的芯片拼起来。

Cerebras表示，这种更大的硅晶圆使它在Nvidia的B200套件（其中包含两个处理器）面前具备优势：片上内存（on-chip memory）提升250倍，内存带宽（memory bandwidth）提升2,625倍。

在当下的AI领域，速度和效率就是一切；而一些领先的人工智能公司已经开始买单Cerebras的说法。OpenAI与Cerebras签订了一份价值$20 billion（200亿美元）的多年计算能力协议：这笔协议确保最高可获得750 megawatts（750兆瓦）的专用AI基础设施电力，同时也让OpenAI有可能在该芯片制造商中获得11%的股权。OpenAI的CEO Sam Altman也曾是Cerebras的早期投资人。

很显然，Cerebras的技术确实抓住了一些关键点。更快的AI，以及与领先人工智能公司的深度绑定，不应被轻视。

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纳斯达克：CBRS

Cerebras Systems

今日变动

(-8.97%) $-25.29

当前价格

$256.57

关键数据点

市值

$56B

当日价格区间

$250.34 - $284.99

52周价格区间

$185.00 - $386.34

成交量

302.6K

平均成交量

12.7M

毛利率

39.03%

结论：先继续持有Nvidia，但把Cerebras加入你的观察名单

这可能不是你想要的结果，但就目前而言，Nvidia仍然是更聪明的AI投资选择。原因我有4点。

也就是说，Nvidia的年收入超过Cerebras的4倍。Nvidia在最近一个已完成财年的销售额为$216 billion（2160亿美元），而Cerebras仅有$500 million（5亿美元）。另外，Nvidia在整个财年实现了约$117 billion（1170亿美元）的非GAAP（调整后）净收入，而Cerebras在2025年的非GAAP净亏损为$75 million（7500万美元）。

简而言之，Nvidia创造的收入远高于Cerebras，盈利能力也强得多，而且仍然是GPU市场的现任领导者。Cerebras也许有不错的技术，但就作为投资标的而言，它目前依然是一笔风险很高的赌注。

我理解你为什么可能会因Cerebras而情绪高涨、并期待它在AI半导体领域取代Nvidia。尽管如此，当然可以继续关注Cerebras。但如果你今天要买入一只AI股票，那么Nvidia才应该是你的选择。