这两天又看到新 L1/L2 开激励拉 TVL,群里一堆老用户吐槽“挖提卖”…我反而更想提醒自己:别把 AMM 当存款。曲线不管是 50/50 还是集中流动性,说白了都是在帮市场自动换仓,价格一跑你就被动多拿下跌的、少拿上涨的,无常损失不是玄学,是账面差额。手续费能不能盖住得看波动、交易量、你挂的位置,碰上单边行情就很尴尬。现在我做市更像控仓:小额、挑波动没那么猛的池子,赚到就撤一部分回稳定币,能睡着就行。

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