最近在研究日本交易历史的时候，被两个传奇人物的故事深深吸引了。一个是被誉为交易之神的BNF，另一个是被称为最强个人投资者的CIS，这两位仁兄多年来是铁杆朋友，经历也惊人地相似。都是大学时代就开始玩交易，从小资金一步步积累到管理超过10亿的基金规模，也都在那场著名的J-COM错单事件中一战成名。那天CIS赚了6亿日元，但BNF更猛，10分钟内就赚了20亿日元，相当于当时的1.5亿人民币左右。在日本这个传统低调保守的交易圈子里，很少有人愿意公开分享交易思路，但BNF难得地分享过一套趋势跟踪策略，CIS也公开了他的实战趋势交易原则，这些东西被很多交易者整理研究后纳入自己的方法论，在当前市场上的实用性还真不错。

说起BNF trader的趋势跟踪策略，不得不先讲他早期的逆向投资方法，这套策略才是把账户从小做到1亿日元的主要功臣。2000到2003年那段时间，互联网泡沫破裂的余波还在，全球股市一片熊市，日本市场也没幸免，一堆投资者亏得很惨，心态都很悲观。但关键是，熊市也不会一直跌到底，趋势往往在绝望中诞生，价格总会经历大幅下跌后的反弹。BNF就是看准了这一点，认为资产价格在这个时候往往严重偏离内在价值，通过找出那些被严重低估的股票，在大跌后的反弹机会里获利。这既需要巨大的勇气和决心，也要花不少时间去做深度研究分析。
BNF的选股方法主要是盯25日均线，找那些严重负偏离的股票下手。比如某股票的25日均线是100日元，现价80日元，那偏离率就是负20%。当出现这种大幅负偏离时，往往说明价格被严重低估了，他就趁这个时候买进，等着反弹。反过来，如果股价是120日元，偏离率正20%，那就说明价格暂时被高估了，得小心别被套在高位。不同的股票和行业对偏离率的参考标准不一样，大盘股、小盘股、不同行业都会有各自的基准，用这些作为入场的参考指标。
到了2003年，日本股市在改革和全球经济复苏的驱动下进入上升通道。市场环境变了，BNF trader的方法也跟着变。这次转变让他的资产从1亿日元直接飙到80亿。熊市时他忙着抄底，市场回暖了就切换成趋势跟踪，跟着市场的上升动能去交易。BNF习惯做两天一夜的短期交易，特点是一天内同时持有20到50只股票。这样做的好处是避免资金过度集中在一只股票上，通过同时持有多只股票来分散风险，大大降低亏损的概率。当天买的股票会持仓过夜，第二天早上就决定止盈还是止损，然后迅速切换到新的目标，严格执行这个循环操作。他还特别擅长利用行业联动效应，尤其喜欢找那些滞后的股票。比如钢铁行业的四大龙头，其中一家开始涨了，他就把目光转向还没涨的那三家，买进符合条件的滞后股票，这样就能搭上整个行业的上升浪潮。
CIS没有什么特别具体的方法，但他的趋势交易原则对BNF trader的策略来说是个很好的补充。CIS认为，大多数时候，持续上升的股票很可能会继续上升，持续下跌的股票很可能会继续下跌，他的大部分交易都是基于这个前提，这其实就是顺势交易的核心理解。很多人在交易时，下意识地把股票的涨跌想象成概率游戏，就像五五开一样。看到股票一直在涨，就本能地觉得它要掉头了。但股市本身不是这样的平衡体系，恰恰相反，它有很强的连续性。当一只股票表现强势时，它会吸引更多投资者，强者恒强，弱者恒弱。我们得接纳市场的力量，而不是去对抗它。同样的道理，那种逢低布局的思维也要尽量避免。股票大幅上涨时，很多人害怕现在进场会被套在高位，所以选择等一个小回调再买，但谁也不知道那个机会会不会来，在强势牛市里，这种等待往往意味着错过整个趋势。顺势交易的方法还要配合及时止损。CIS的逻辑是，买进一只股票后价格开始下跌，最好的办法就是认赔出局，赶紧止损。摊平亏损的逻辑完全相反，它是在一个已经失败的头寸上加大赌注，这往往只会导致更大的亏损。不要过分关注胜率，重要的是账户的整体利润。我们得明白，亏损和风险在市场里是必然的，我们要做的不是避免失败，而是及时止损——不是说我们不能亏钱，而是要把亏损控制到最小，让利润最大化。他建议所有交易者别盲目迷信什么过去的黄金法则。市场是个复杂的动态系统，那些所谓的规则一旦被广泛传播，往往很快就失效了。交易需要独特的视角和敏锐的判断力。真正优秀的交易员往往在大股灾、经济危机或市场转折点时才能脱颖而出。当大多数人都懵了、陷入极度恐慌时，市场会经历剧烈波动，波动越大机会就越多。这时候那些能保持冷静、果断出击的人就能脱颖而出。好了，投资有风险，交易需谨慎。记得点个关注，别错过更多赚钱的交易内容。祝各位早上好、下午好、晚上好，再见。