回顾那一周的动荡，三月初市场波动剧烈。你会发现，周末期间大家都在担心伊朗局势，但说实话，恐慌并没有持续太久。到星期三，主要指数都收涨——道指上涨约0.5%，标普500上涨0.78%，纳斯达克表现尤为出色，涨了1.29%。整个地缘政治的焦虑似乎很快就平息了，就像交易员们决定我们不会陷入另一场长期冲突。

那天有趣的是就业方面的混合信号。ADP报告新增私人部门就业63K，超出预期，但从四个月滚动平均来看，表现相当疲软——每月仅24K。因此，劳动力市场并没有崩溃，但也绝对没有完全火力全开。ISM服务业数据也是喜忧参半。二月生产率高达56.1%，但标普服务业采购经理指数环比大幅下滑，经济动能似乎开始减弱。

在盈利方面，博通的第一财季业绩表现出色——盈利比预期多2美分，收入也正好符合预期，全部都依托于人工智能基础设施浪潮。不过，股价几乎没有变化，年初至今仍下跌8%。美鹰公司也交出了一份稳健的季度财报，盈利超出预期，同店销售增长8%，但盘后交易未能维持涨势。感觉当时的初始热情已经开始减退。无论如何，那一季的财报季有许多大牌公司亮相——克罗格、好市多、Marvell都在那周公布了业绩。市场对地缘政治的担忧似乎减轻了，但经济数据在所有噪音背后讲述了不同的故事。