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#DeFi生态发展 Framework Ventures的观点值得关注。2025年市场的洗牌已经基本完成，Meme币和低流通高FDV项目的叙事破灭，这是必然的出清过程。
真正的信号在2026年的预期上：机构资金持续流入DeFi蓝筹项目。这背后的逻辑很清晰——具备合理价值捕获机制的协议才能承载机构级别的资金量。稳定币、RWA、借贷这些赛道本质上是在做基础设施建设，容纳资金的天花板完全不同。
从链上数据层面看，这意味着代币分布会更加集中，主流资产的价值重估正在进行。反弹机会确实会高度集中，这对选品的精准度要求极高——不是所有DeFi项目都能拿到这波机构买盘。
需要关注的是：谁在持续回购、谁的财务规律性强、谁的收入结构清晰。这些才是能支撑长期机构配置的项目。短期的情绪波动反而是噪音，重点是追踪鲸鱼和机构的实际仓位流向。