JPY/THB：2025-2026年可能会动摇日元的因素是什么？

日元已经承压超过十年——自2015年以来对泰铢贬值超过30%，其中2022年后的贬值幅度最大。但底部终于来了吗？

为什么日元遭受重创

简单数学：尽管美联储和欧洲央行在2022-2023年开始积极加息以对抗通胀，日本央行(BOJ)保持谨慎。即使通胀在其2%目标(之上徘徊在2.5-3.5%之间)，BOJ仍将利率保持在-0.1%的负值，并通过收益率曲线控制(YCC)继续大规模购买债券。那不断扩大的利率差呢？这使得日元存款的吸引力下降，资金流出。日元贬值随之而来。

目前，JPY/THB的交易价格约为每日元0.2176泰铢——基本上处于历史低位。

颠覆者：日本银行终于在转变吗？

事情变得有趣了。在2025年第二季度，日本银行将其每月的债券购买量从9万亿日元降低到7.5万亿日元。这是他们迈向收紧政策的第一步。日元略微上涨，从0.2130涨到0.2176，表明市场对此密切关注。

**对于2025年：**如果日本银行能坚持下去，预计日元将逐渐恢复。目标区间：年末达到0.2250-0.2300，假设通胀保持高位且日本银行不降低预期。但是如果他们退缩呢？日元可能会测试低于0.2100的新低。

2026年会发生什么？

长期图表显示，自2012年以来，JPY/THB处于下降趋势，形成了更低的高点和更低的低点。但三个变数可能会改变局势：

1. 利率差异 如果美联储再次降低利率(而日本银行收紧)，那将利好日元。如果日本银行退缩而美联储保持鹰派立场，日元将保持疲软。

2. BOJ的下一个举动 消除负利率或放弃收益率曲线控制将对日元产生巨大支持。但时机很重要。缓慢、谨慎的举动不会有太大影响。

3. 资本流动 + 地缘政治风险 日本机构资金可能会因新兴市场的紧张或全球不稳定而回流。这将推动日元的升值。此外，亚洲地区的紧张局势有时使日元成为一种"避风港"选择。

2026年的看涨案例： 如果三者都一致，JPY/THB可能会回升至0.2300-0.2400区间。看跌案例： 如果日本银行保持鸽派，泰国继续吸引外资(旅游繁荣 + 强劲的区域贸易)，日元将继续疲软——可能测试低于0.2100。

技术现实 (现在)

小时图显示出卖压，但情况复杂。在13个主要指标中：7个闪现“卖出”，只有1个说“买入”，5个处于中立。移动平均线呢？平分秋色(6个买入 / 6个卖出信号)。翻译：没有明确的短期方向——这实际上可能是情绪转变时反转的铺垫。

结论

日元是一种主要货币(在外汇交易量中排名前五)，并在股票、债券和商品市场中产生涟漪效应。2025-2026年是一个转折点。 如果日本银行实际收紧政策而美联储保持宽松，我们可能会看到日元的显著恢复。但日本的做法通常比较谨慎——所以除非数据迫使他们行动，否则不要期待惊人的变化。

对于交易者来说：像鹰一样关注日本银行会议和通胀数据。一次具体的加息可能会引发日元快速上涨2-3%。一次鸽派的转变可能会加速日元走弱至新低。