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英伟达的半万亿刀盘口刚刚重新书写了AI芯片的游戏规则

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刚刚发生了什么:英伟达宣布了$500B 的单子,用于其Blackwell和Rubin系统,直到2026年——市场才刚刚开始意识到这实际上意味着什么。

让我们来算一下。英伟达的数据中心部门在2019年第二季度的总收入为467亿美元,其中411亿美元来自数据中心。这意味着大约88%的销售额。如果他们保持这种分配并执行当前的(季度运行率,他们仅在追踪大约)超过五个月。一个$54B 的订单簿意味着数据中心收入可能会从当前水平翻倍——这不是增量增长,而是根本性的加速。

背景:数据中心收入已经同比增长了56%。这个单子积压表明市场认为AI超大规模企业仍处于部署计算基础设施的初期阶段。

估值计算变得火热。如果英伟达在2027财年将这些单子转换为约$250B 的总收入,按他们52%的利润率,这就是$500B 的收益。以他们目前60倍的市盈率计算?你将看到$420B 的估值——比目前水平高出2倍多。即使以保守的30倍市盈率计算,那也是6.6万亿,上涨幅度超过20%。

警告:所有这些都假设执行无误且需求持续。但在经历了多年的供应限制后,Nvidia 拥有如此庞大的多年单子基本上就是相反的问题——投资者正在对此进行定价。

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