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为什么Altria的7.5%收益率看起来很诱人(但有个陷阱)

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奥驰亚(Altria)(MO)股票近期大幅下跌,推动其股息收益率达到7.5%——对于追求收入的投资者来说非常诱人。但这个派息真的安全可靠吗?让我们来看一下数据。

好消息: 股息覆盖良好。截至第三季度,奥驰亚的经营现金流为$6B ,而派发的股息为52亿美元,覆盖比为1.1倍。资产负债表也很稳健,债务与EBITDA比率为2倍。这是公司连续第60年增加股息,管理层非常重视保持这一纪录。

问题: 核心香烟业务的销量在下滑。上个季度,万宝路的出货量下降了11.7%,整体销量下降了8.2%。由于通胀,消费者纷纷转向折扣品牌。同时,电子蒸汽产品(Njoy)陷入与Juul的专利诉讼,而非法一次性电子烟占据了市场的60%。即使是热门的On!尼古丁包,增长也只有0.7%。

结论: 从估值角度看,MO的前瞻市盈率约为10倍,对于一家优质企业来说相当便宜。但这是一家结构性下滑的公司,主要靠提价支撑。年轻吸烟者正在转向替代品,奥驰亚的低收入消费者(核心)面临价格压力。股息目前还算安全,但不要期待爆炸性增长。更像是一个以收入为导向的持有策略,而非价值陷阱的反弹故事。

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