为什么黄金流媒体股票正在悄悄击败市场(这并不是你想的那样)

黄金首次突破每盎司4,000美元。这听起来令人兴奋吗？更有趣的是：尽管黄金同比上涨了50%，与之相关的一个小众商业模式却回报了93%——几乎是双倍收益。

这就是流媒体模型，它是一个大多数投资者忽视的游戏规则改变者。

秘密秘诀：先买后付 (但更好)

与其自己开采黄金，像Wheaton Precious Metals这样的流媒体公司(WPM)基本上是资助矿业运营。作为交换，他们锁定以大幅折扣购买产出的权利——有时比现货价格低35-82%。

这里有一个真实的例子：Wheaton预付$441M 获得了来自一个加拿大矿场的279,908盎司黄金的权利。问题是？他们以市场价格的35%购买。当这个矿场在今年单独开采出4,000盎司时，Wheaton瞬间赚取了差价。

在接下来的十年里，这笔单一交易可能会产生~$290M 的纯利润 即使黄金价格持平。而这还不包括白银佣金的影响，(82%的折扣也是在那儿)。

当黄金上涨时，数学效果更佳

上个季度，Wheaton的收益同比增长了138%，而收入增长了68%。为什么？因为当黄金价格上涨时，他们的锁定折扣会复合。黄金每上涨一美元，就会在他们的30多个流媒体合约中成倍增加(平均矿山寿命：27年，而传统矿工如Newmont的平均矿山寿命为10年)。

历史上，黄金繁荣通常持续5-8年，收益率可达数百个百分点。我们目前仅处于这个周期的约2年。随着美联储在2025年再降息两次，实际收益正在下降——这对黄金是传统的助力。

估值问题

是的，WPM的市盈率为39倍(，而标准普尔500的市盈率为24倍)。但年增长率为138%的盈利意味着该股票可能会迅速“适应”这个估值。此外，与黄金或白银不同，你可以获得0.6%的季度股息——在交易进行期间的被动收入。

分析师们长期低估了WPM的收益，(每季度偏差高达60%，这表明仍然存在隐藏的上行空间。

底线

黄金在12个月内可能达到$5,000/盎司)高盛表示到2026年将达到$4,900(。但直接拥有黄金？那太普通了。流媒体股票提供了对黄金理论的杠杆，而没有采矿运营风险。如果黄金再上涨25%，WPM可能会再次翻倍。