四年一轮的魔咒，这次真的要破了？

币圈老人都知道一个铁律——每四年一个大周期。2025年走到尾声，正好卡在这个节骨眼上。有人说规律还在，有人说时代变了。

翻翻旧账就知道，四年前的剧本多刺激。比特币刚完成第三次减半，华尔街的钱像潮水一样涌进来，MicroStrategy疯狂囤币，连马斯克都让特斯拉买了一堆。那轮牛市涨得人热血沸腾，结果2022年一个急刹车——LUNA归零、三箭爆仓、FTX跑路，整个市场被砸穿了地板。

现在呢？2024年4月第四次减半刚过去不久，区块奖励从6.25个BTC砍到3.125个。按老规矩，现在该是抛物线起飞的时候，准备迎接明年的大顶。可市场的表现让人摸不着头脑——今年比特币才涨了9%左右，不但没破2021年的高点，甚至跑不过美股和黄金。

**历史不会骗人？**

往前看，这个四年周期确实像上了发条一样准。

2012年11月第一次减半，比特币从12美元飙到1100美元；2016年7月第二次减半，从650美元左右起步，最后冲到两万美元关口；2020年5月第三次减半后，更是直奔69000美元的历史巅峰。每一轮都是减半→供给收缩→价格爆发→疯狂→崩盘→沉寂→再减半的循环。

这套逻辑背后有供需的硬道理支撑。矿工产出减半，新币供应变少，如果需求不变或者增加，价格自然往上走。加上市场情绪、资金流动的惯性，周期律看起来坚不可摧。

**这次为什么不一样？**

可2025年的剧本明显跑偏了。比特币走得磨磨蹭蹭，山寨币更是一地鸡毛。有人说是监管收紧了，有人说是宏观经济太差，还有人觉得市场结构本身变了——ETF批准、机构入场、链上生态成熟，这些新变量让老规律失灵了。

当所有人都在喊"这次真的不一样"的时候，历史往往会用一种悄无声息但又无比精准的方式，给出它的答案。也许周期还在，只是节奏慢了半拍；也许规律真的变了，我们正站在一个新时代的起点。

答案可能就藏在接下来的几个月里。