韩国建筑企业的边缘企业比例增至11.3%，达到原来的三倍

据韩国建设产业研究院8月9日发布的数据，韩国建筑业接受外部审计企业中的边缘企业比例在2021年至2025年间增加逾一倍。在2,004家建筑业外部审计企业中，边缘企业比例从2021年的4.5%（62家）增至2025年的11.3%（173家）。这一恶化源于不断上升的建设成本和项目融资（PF）风险，导致更多企业陷入营业利润无法覆盖利息支出的境地。危机发生之际，政府正积极鼓励扩大住房供应。

2025年边缘企业达到173家

韩国建设产业研究院将过去三年利息保障倍数低于1的企业定义为边缘企业。该分类用于识别无法用营业利润覆盖利息成本的企业。建筑业外部审计企业中的此类企业数量从2021年的62家增至2025年的173家，期间约增长2.8倍。

营业利润率降至3.4%

建筑业外部审计企业的盈利能力指标大幅下降。营业利润率从2021年的4.5%降至2025年的3.4%。同期，销售净利率从4.2%降至2.3%。资产收益率（ROA）这一反映资产利用效率的指标则从5.2%降至3.6%。

外部审计企业盈利能力指标趋势 [来源：韩国建设产业研究院]

营收增长率也发生逆转，从2022年的17.9%增长转为2025年的负4.5%。

负债率升至155.3%

随着盈利能力下降，财务健康指标也出现恶化。负债率从2021年的129.2%升至2025年的155.3%。衡量短期偿债能力的流动比率从2021年的282.6%降至2024年的232.3%。这一降幅表明流动资产相对于流动负债的比例下降。

综合建筑业降幅最为显著

边缘企业的增加在综合建筑业中最为明显。综合建筑业的边缘企业比例从2021年的3.2%跃升至2025年的10.4%，增至三倍以上。专业建筑业同期则从5.9%增至12.4%。

边缘企业数量及比例趋势 [来源：韩国建设产业研究院]

综合建筑业的盈利能力和财务健康状况均出现更大幅度的下降。专业建筑业的营业利润率在期间从4.0%降至3.0%，而综合建筑业则从5.0%降至3.6%。专业建筑业的负债率从116.2%升至139.6%，综合建筑业则从144.0%升至171.2%。

综合建筑业的困难主要集中在建筑项目上。土木工程的销售净利率从2021年的4.3%降至2025年的3.5%，而建筑工程则从5.0%大幅降至1.0%。

专家呼吁改革PF结构

韩国建设产业研究院研究员Lee Ji-hye表示，建筑业外部审计企业表现不佳代表着“超越经济放缓的结构性问题，其中建设成本上升、PF风险、财务成本负担以及付款回收延迟等因素相互叠加”。她补充道：“综合建筑业大型项目和PF占比较高，因此尤其迫切需要改善财务结构并加强风险管理。”

Lee进一步指出：“短期措施需要加强流动性管理并减轻利息负担，而中长期方案必须将PF结构改善与建设成本及付款体系正常化相结合。”

常见问题

韩国建筑业中边缘企业的定义是什么？
韩国建设产业研究院将过去三年利息保障倍数低于1的企业定义为边缘企业，这意味着其营业利润无法覆盖利息支出。

2021年至2025年间，建筑业企业的边缘企业比例增长了多少？
建筑业外部审计企业的边缘企业比例从2021年的4.5%（62家）升至2025年的11.3%（173家），约增长2.8倍。