Cisco 报告称，第四财季营收创纪录，达到 172.5 亿美元，同比增长 18%，高于分析师预期的 168.2 亿美元；调整后每股收益为 1.22 美元，超过 1.17 美元的共识预期。该公司仅在第四季度就获得了来自超大规模云服务商的 40 亿美元 AI 基础设施订单，使 2026 财年全年 AI 订单达到 93 亿美元，约为 2025 财年水平的 4.5 倍；同时预计 2027 财年营收将达到 180 亿–182 亿美元，远高于 168 亿美元的共识预期。尽管业绩表现强劲，Cisco 股价周四晚间仍下跌 9.3%，至 112.41 美元。
此次下跌反映出投资者对盈利能力的担忧，而非对需求的担忧。调整后毛利率从去年同期的 68.4% 收缩至 66.3%，产品毛利率则从 67.5% 降至 64.8%，原因是 AI 基础设施订单以硬件为主，其利润率低于软件和服务。管理层预计第一季度调整后毛利率为 65%–66%，低于分析师约 66.1% 的预期，表明尽管需求强劲，利润率仍面临持续压力。
