根据 Garrett Jin 通过 ChainCatcher 发布的周报，SK 海力士和存储区芯片股近期的反弹可能由空头回补推动，而非基本面需求强化的确认。Garrett Jin 尽管投资论点未变，仍卖出了此前累积的一半仓位，并指出这轮涨势“更像一次空头挤压”，而非市场对芯片基本面的验证。韩国杠杆 ETF 资产下降主要源于净值侵蚀而非投资者退出，累计净申购仍处于历史高位。SK 海力士 2026 年产能已全部售罄，美光订单延伸至 2028 年，但存储区行业仍具周期性；股价已领先内在价值上涨数百个百分点。
Garrett Jin 强调，在 AI 周期中，市场正从奖励资本支出部署转向评估资本支出回报。尽管需求到 2027 年底依然强劲，但周期股通常无法仅靠估值扩张来维持涨势。
