思科公布的第四财季营收创纪录，达17.25十亿美元，同比增长18%，高于分析师预期的16.82十亿美元，调整后每股收益为1.22美元，超过1.17美元的共识预期。仅第四季度，公司就获得了来自超大规模云厂商的4十亿美元AI基础设施订单，使2026财年全年AI订单达到9.3十亿美元——约为2025财年水平的4.5倍——同时预计2027财年营收为18.0至18.2十亿美元，远高于16.8十亿美元的共识预期。尽管业绩如此，思科股价周四尾盘仍下跌9.3%，至112.41美元。
股价下跌反映出投资者对盈利能力而非需求的担忧。调整后毛利率同比从68.4%收窄至66.3%，产品毛利率从67.5%降至64.8%，原因是AI基础设施订单属于硬件密集型，利润率低于软件和服务。管理层预计第一季度调整后毛利率为65%至66%，低于分析师约66.1%的预期，表明尽管需求强劲，利润率压力仍在持续。
