Uniswap 依托 Morpho 技术，推出 Earn 机枪池，进一步进军 DeFi 收益产品市场

Uniswap 不再局限于交易

（来源：Uniswap）

对于绝大多数用户而言，Uniswap 长期以来主要被用作去中心化代币交易和自动做市平台。但当前该协议已在去中心化金融（DeFi）生态体系内加速拓展自身角色。

由 Uniswap 联合 Morpho 推出的 Earn，是发展进程中的全新阶段。这一产品不仅限于资产兑换或流动性提供，更意在帮助用户激活本应处于钱包闲置状态的加密资产，获得额外收益。这反映了 DeFi 行业大势：主流协议正将交易、借贷与收益服务整合，致力于为用户带来一站式体验。

Uniswap Earn 的运作原理

Earn 产品允许用户存入 USDC、USDT 和以太坊 (ETH) 到由 DeFi 行业声誉良好的风险管理优化机构 Gauntlet 精选的三大借贷机枪池。

存入后，资产被 Morpho 去中心化借贷市场撮合给借款人使用，借款人支付的利息即成为存款用户获得的收益。

这一产品的显著特征在于，用户始终可自主掌控资产，并依据 Uniswap 公告随时提取资金。整体架构为希望以轻松方式获得被动收益、免除主动管理复杂 DeFi 策略用户，提供了简化方案。

Earn 与 DualPool：服务不同 DeFi 场景

Uniswap 也推出了另一款收益产品 DualPool，由 Sky（前身为 MakerDAO）下属 DeFi 业务 Spark 共同开发。

据 Uniswap 官方介绍，两款产品各有侧重：

• Earn 更适合以出借资金赚取收益为主的用户；
• DualPool 则针对希望一边提供流动性，一边出借资产的用户。

这一设计区分凸显 DeFi 核心逻辑：流动性提供和借贷业务本质上独立成体系，尽管两者同样能够带来回报。

流动性提供者通过交易手续费获得收益，此外有机会获取其他激励；借出人则由借款人的利息支付获取回报。

Morpho——DeFi 借贷基础设施新支柱

双方的深度合作，突显 Morpho 在加密企业与金融应用借贷基础设施中的新地位。Coinbase、Robinhood、Bitwise Asset Management 及法国兴业银行等龙头已集成 Morpho。

Morpho 联合创始人兼 CEO Paul Frambot 指出，协议正受益于网络效应——应用数和用户规模扩展使流动性愈发充裕，市场运行更高效。

较深的流动性不仅能优化借款体验，吸引增量合作伙伴，并有望在协议治理允许下，激活新型费用机制，拓展未来收入空间。

链上借贷面临的监管环境

Earn 上线之际，美国市场对链上借贷与加密机枪池产品的监管密切加强。

美国 SEC 专员 Hester Peirce 近期表示，部分加密机枪池和借贷策略根据其具体架构，可能适用现有美国联邦证券法。

Uniswap 在回应相关质询时表示，认为其产品合规。这一回应凸显 DeFi 协议当前核心挑战：如何创新同时确保合规运营，适应数字金融服务领域的多变监管环境。

对 DeFi 生态的意义

Earn 的登场表明，去中心化交易所正持续突破单一代币兑换的职能边界。

DeFi 初期，用户需分开在多个协议间完成交易、借贷、出借与获取收益等操作。而现在，主流平台正致力于一站式整合与无缝体验。

这对于用户意味着：

• 更直接的借贷收益机会；
• 存款流程更简洁；
• 无需频繁跨协议手动转移资产；
• 更流畅和集成化的 DeFi 操作流程。

对协议而言，借贷模块的合并能提升用户黏性，也鼓励用户资产在生态中长期沉淀。

总结

Uniswap 借助 Earn，从去中心化交易迈向去中心化借贷与被动收益生态。依托 Morpho 借贷基础设施，精选 USDC、USDT 和 ETH 机枪池，用户可灵活管理资产并获得收益。

这一调整也表明 DeFi 世界正打破交易、借贷及收益平台之间的界限。随着行业成熟，Earn 等集成化产品将推动链上金融服务面向更广泛人群。