存储芯片的超级周期还能持续多久？

6月8日芯片股反彈中，美光科技漲近10%，是當日漲幅最大的公司之一。而在上週，存儲三巨頭剛剛經歷了一輪集體暴跌，市場對"存儲周期是否見頂"的爭論甚囂塵上。

美光科技的最新財報給出了直接答案：2026財年第一季度總收入達136億美元，環比增長21%，同比增長57%，連續三個季度創下歷史新高，綜合毛利率升至56.8%。公司預計第二季度收入將達到創紀錄的187億美元。更重要的是，美光表示目前僅能滿足部分關鍵客戶約50%到三分之二的需求，2026年HBM產能已被客戶訂單全數鎖定。華爾街分析師紛紛上調美光目標價，核心邏輯在於：AI驅動存儲需求持續擴張，而HBM市場由美光、SK海力士、三星三家壟斷，新進入者需2-3年建廠周期，競爭壁壘極高，分析師預計供需緊張格局將延續至2027至2028年。

從市場規模來看，HBM總市場規模預計以約40%的年複合增長率增長，從2025年的350億美元增至2028年的1000億美元。

法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽指出："這次更像是'擁擠交易的強制降溫'，不是存儲超級周期結束。存儲巨頭的下跌是'上漲'途中的正常回調，是市場在對前期漲幅、估值和倉位做一次集體再定價，而不是公司基本面突然變差。"

對於長期投資者而言，存儲芯片的結構性機會遠未結束，每一次回調都是重新審視配置的窗口。

#美股AI概念股普涨