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以太坊在七年來的估值最低點：這是上一次的情況

以太坊
ETHUSD
記錄MVRV Z-Score降至自2018年12月以來的最低水平，跌入歷史上長期累積的低估區域。

這一信號出現在ETH交易在約1,684美元左右時，今日上漲約3%，但仍遠低於一月的高點。鏈上流動性數據以及社交關注度的下降，進一步強化了當前ETH價格處於底部的圖像。

以太坊估值觸及七年來的最低點

MVRV Z-Score衡量市值與所有持有者平均買入價格之間的距離。然後，該分數會根據歷史波動性調整這一距離。

負值表示市價已低於持有者的平均成本。簡單來說，持有者普遍虧損，ETH資產看起來便宜。

目前，MVRV Z-Score約為-0.7，處於綠色低估區域。ETH僅在三次達到這一點，分別是2018年底、2022年中和現在。

每次ETH觸及該區域時，通常都會出現大幅反彈。但這一指標曾在價格反轉之前，持續數月處於負值狀態。如果分數再次回升到零以上，則MVRV信號將轉為中性。

交易所餘額顯示更需警惕

低估值尚未促使在各平台上持續買入ETH。ETH曾在春季一度退出交易所，之後在5月的拋售中部分回流。

交易所中的ETH供應量從去年12月的約850萬ETH下降到4月底的最低點682萬ETH。這一下降與年初的穩定累積趨勢一致。之後，供應量在5月再次上升至770萬，然後略微下降至728萬。

這一供應增加表明短期內的分配，儘管長期累積趨勢仍在持續。交易所的資金流平衡僅顯示約3.21萬ETH的微弱正數，意味著進入的ETH略多於流出，並非大規模流出。

社群關注度開始在低位減弱

社交指標也支持這一相反的圖像。對ETH的興趣在4月高點附近達到峰值，而非6月的底部。

4月初，ETH的社交主導地位升至約4.0，隨後急劇下降至1.227。5月底的投降潮後，社交量跌至94。

在低價位的興趣下降，通常代表市場疲軟，而非恐慌。大戶（whale）仍在買入，儘管散戶投資者未予關注，這種情況經常出現在下跌趨勢的末端。

儘管如此，參與度低僅是狀況，而非主要推動因素。交易所供應的持續減少以及Z-Score回升至零以上，將增強看漲預期。

目前，ETH處於七年來的最低水平，未來走向將極大取決於誰先行——是累積者還是拋售者。