最近看治理投票有點像看期權的隱含波動率曲線：表面一堆人參與，實際決定權常常被“委託”集中到幾隻大錢包手裡。說白了，治理代幣治的可能不是協議參數，而是話語權的分配。大家把票丟給“活躍代表”，圖省事沒毛病，但久了就容易寡頭化，最後變成幾個人輪流提案、互相背書，普通人只是在給投票率凑數。

更搞笑的是，宏觀那邊一會兒降息預期一會兒美元指數，風險資產跟著同漲同跌，情緒一熱治理也熱，情緒一冷就沒人管了…我現在的做法就是：寧可不委託，也別無腦委託；真要委託就盯著代表是不是有持續解釋、有没有利益衝突，反正別只看頭像和“貢獻度”。