遇見英特爾驚人股市反彈的最大威脅

英特爾（INTC +1.18%）在2026年表現出色，截至本文撰寫時，該半導體巨頭的股價已上漲222%。這次令人驚嘆的反彈主要受到其財務業績改善和在人工智慧（AI）芯片市場影響力擴大的推動。

然而，競爭對手超微半導體（AMD +4.09%）對英特爾的股市前景構成重大威脅。市場研究公司Mercury Research（via Tom's Hardware）最新數據顯示，英特爾在盈利豐厚的伺服器中央處理器（CPU）市場中持續失去份額，顯示其競爭力正受到挑戰。

讓我們來看看為何AMD可能會擾亂英特爾令人印象深刻的反彈行情。

圖片來源：英特爾。

AMD快速提升的市場份額對英特爾來說是壞消息

根據Mercury Research的數據，2026年第一季度英特爾在伺服器CPU市場的份額降至66.8%，低於去年同期的72.8%。英特爾在此市場的地位削弱，主要歸因於AMD的Epyc伺服器CPU的受歡迎程度，這些產品在超大規模雲端服務商和企業中需求旺盛。

展開

NASDAQ：AMD

超微半導體

今日變動

（4.09%）$18.39

現價

$467.98

主要數據點

市值

$762B

當日範圍

$461.78 - $481.50

52週範圍

$108.62 - $481.50

成交量

1.5M

平均成交量

38.7M

毛利率

47.09%

正如AMD執行長Lisa Su在公司近期財報電話會議中所提：

在伺服器方面，我們連續第四個季度創下伺服器CPU營收新高。營收較去年同期增長超過50%，雲端和企業客戶的銷售都超過50%。市佔率的提升加快，反映第五代EPYC Turin CPU的推廣以及第四代EPYC處理器在各種工作負載中的持續強勁。

Su補充說，雲服務提供商已增加Epyc伺服器處理器的部署，以支援AI工作負載。重要的是，公司有信心在伺服器CPU市場獲得更多份額，這得益於新增客戶“涵蓋金融服務、醫療、工業和數字基礎設施公司”。

更值得注意的是，AMD聲稱其下一代伺服器CPU能進一步鞏固其競爭優勢，提供更高性能且成本更低。另一個值得關注的點是，客戶願意為AMD的伺服器CPU支付溢價。該公司在第一季度的伺服器CPU市場營收份額為46.2%，但其單位份額僅為三分之一。

因此，AMD聲稱其在性能和成本上的優勢正轉化為強大的定價能力。同時，英特爾正難以生產足夠的芯片來滿足客戶需求。CEO Lip-Bu Tan在公司四月財報電話會議中明確表示：“需求仍然超過我們所有業務的供應，尤其是Xeon伺服器CPU的需求。”

AMD似乎正充分利用英特爾的困境，在一個預計到2030年年增長率達35%的利潤豐厚市場中，贏得單位和營收份額，預計到十年末營收將達1200億美元。AMD的市佔率提升也轉化為公司更強的增長。2026年第一季度，公司的數據中心部門營收同比激增57%，達到58億美元。

另一方面，英特爾的數據中心與AI（DCAI）部門營收同比增長22%，達到51億美元。如果AMD在推出下一代處理器時確實能擴大性能差距，可能會在伺服器CPU市場中成為更大的玩家，擁有更高的營收份額。這對英特爾來說並非理想局面，因為AMD似乎更有利於利用在AI數據中心的巨大投資。

鑑於英特爾過去一年的反彈高達459%，使得該股變得極為昂貴，這家半導體股需要表現得更好，並扭轉其市佔率的損失，以證明其估值的合理性。

英特爾的估值顯示股價已經高估

不可否認，英特爾的轉型正轉化為健康的盈利增長。分析師預計其2026年的每股盈餘將激增159%，達到1.09美元。好消息是，預計英特爾的盈利增長在未來幾年將加速。

數據來源：YCharts

然而，英特爾若要進一步為投資者帶來收益，必須大幅超越市場預期。原因是這隻AI股目前的市盈率高達904倍。預期市盈率為139倍，雖然遠低於過去的市盈率，但仍然相當昂貴。以科技股為主的納斯達克綜合指數，市盈率約為43。

假設英特爾由於其激進的盈利增長而獲得溢價市盈率，並在三年後以50倍市盈率交易，其股價可能達到112美元（基於圖表中每股盈餘2.24美元的預估）。這比目前水平略有下行空間，因此投資者或許應該考慮一些被低估、在AI熱潮中可能大幅飆升的股票。