可口可樂對比 Celsius：哪一支消費品股票在2026年更值得買入？

你應該為你的投資組合選擇傳奇般的穩定性可口可樂（KO 0.60%）還是具有爆炸性增長潛力的Celsius（CELH +2.23%）？這個比較分析了哪個飲料巨頭在2026年更具優勢。

可口可樂憑藉龐大的分銷網絡和標誌性品牌主導全球市場，吸引保守的收入追求者。Celsius則專注於功能性能量飲料和年輕族群，優先擴展市場份額。儘管它們在同一貨架上運作，但它們的財務狀況和成長軌跡顯示出投資者長期策略中扮演的角色截然不同。

圖片來源：Getty Images。

可口可樂的理由

可口可樂銷售超過200個品牌，包括軟飲、水、咖啡和茶，面向超過200個國家的消費者。該業務通過多個部門運營，包括北美、EMEA（歐洲、中東和非洲）以及亞太，依賴複雜的瓶裝合作夥伴網絡來觸及本地市場。截止2025年12月31日，某一特定瓶裝商約佔總營收的10%。這種客戶集中度為業務增加了一層風險，因為公司依賴這些合作夥伴來確保銷量和執行。

在2025財年，營收接近479億美元，較前一年的471億美元穩步上升。該期間的淨收入約為131億美元，淨利潤率約為27.3%。這一盈利水平是全球飲料股主要企業的標誌。增長反映了公司即使在全球銷量趨勢波動時，也能將價格上漲轉嫁出去的能力。

截至2025年12月的資產負債表，可口可樂報告的負債股東權益比約為1.4倍，衡量公司總負債與股東權益的比例。這表明公司使用適度的借款資本來資助其全球運營。流動比率約為1.5倍，衡量公司用短期資產覆蓋短期負債的能力。自由現金流，即營運現金減去資本支出，2025財年約為53億美元。

Celsius的理由

Celsius作為一個功能性飲料公司，擁有包括Celsius和Alani Nu在內的產品組合。其商業模式高度依賴戰略合作夥伴進行分銷，特別是在北歐和澳大利亞等國際市場。2025財年，向分銷合作夥伴百事可樂（PEP 0.64%）的銷售約佔總淨收入的43.2%，顯示出較高的客戶集中風險。這一合作夥伴為Celsius提供了與成熟全球品牌競爭所需的巨大物流規模。

2025財年的財務表現顯示營收約為25億美元，較上一年增長約85.5%，是顯著的高速成長。儘管如此，淨收入約為1.08億美元，淨利潤率約為4.3%。公司目前專注於擴大市場份額和擴展足跡，而非最大化底線利潤。這一策略使其能快速滲透新的人口群和零售渠道。

截至2025年12月的資產負債表，Celsius的負債股東權益比約為0.2倍，顯示公司幾乎完全依靠自有資本而非借款來支持增長。流動比率約為1.7倍，表明公司有健康的緩衝來應對短期財務義務。該期間的自由現金流達到3.234億美元，證明公司在擴張的同時仍能產生正向現金流。

風險概況比較

可口可樂面臨來自全球競爭者如百事可樂和雀巢的激烈競爭，可能迫使降價或增加市場推廣支出。公司也易受供應鏈中斷和原材料（如蔗糖和鋁）成本波動的影響。此外，對龐大數字基礎設施的依賴使業務面臨網絡安全事件和數據隱私失敗的風險。零售格局的變化，包括電子商務的增長，也要求公司不斷調整以維持市場份額。

Celsius由於極度依賴其主要分銷商，承擔較大風險，因為其近一半的收入來自該分銷商。由於百事可樂管理著公司如此高比例的銷量，任何分銷商的分歧或執行失誤都可能對財務結果造成重大損害。公司還必須對抗Monster Beverage（MNST 0.74%）和Keurig Dr Pepper（KDP 0.65%）等成熟競爭對手的貨架空間。快速進入國際市場也帶來外國法規和不同消費者偏好的風險。

估值比較

儘管Celsius的營收增長率顯著高於可口可樂，但其前瞻性估值較低。

| 指標 | 可口可樂 | Celsius | 行業基準 | | --- | --- | --- | --- | | 預期市盈率 | 24.9倍 | 17.4倍 | 25.5倍 | | 市銷率 | 7.3倍 | 2.9倍 | 3.2 |

行業基準使用SPDR XLP行業ETF。
估值數據來源：Financial Modeling Prep (FMP)，可能與其他數據提供商不同。

我會在2026年買哪支股票？

Celsius和可口可樂吸引的投資者截然不同。

• 可口可樂是一個成熟的老兵，運營著一台全球現金機器，並提供慷慨的股息計劃。你不會看到它呈現令人驚豔的銷售增長，但可以依賴其穩健的執行力。
• Celsius則是一個年輕得多的企業，展現出高速增長的財務數據，但利潤有限。一般來說，如果你不介意承擔一些風險，想在未來幾年超越大盤，可能會偏好這支股票。

這裡沒有錯的答案，因為這兩支飲料股提供了截然不同的投資論點。

話雖如此，我認為可口可樂目前是更好的買入選擇。銷售和出貨量都在上升，即使在這個充滿挑戰的經濟環境中，淨利潤也在增加，而新任CEO Henrique Braun已經展開了一個數據驅動的策略。

你可能不會把可口可樂看作是人工智能和大數據的投資標的，但這正是故事所在，而且這是一個聰明的轉變。憑藉對持續增長的新展望，可口可樂在2026年看起來被低估了。