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沃爾瑪股價創近歷史新高,但CFO暗示低收入消費者在減少開支——這是在釋放什麼信號?
有意思的是,沃爾瑪今年的表現秒殺同行。目標超導(Target)、RH、Home Depot都在掙扎,但沃爾瑪連續兩年跑贏標普500,3年漲幅超200%。原因很簡單:經濟壓力下,消費者都往沃爾瑪跑省錢,這是典型的「消費轉移」——人們不是不消費,只是換地方消費。
但這裏有個諷刺:沃爾瑪自己說了,低收入用戶的消費在下滑,而且創近10年新高的收入差距意味着中低收入人羣日子真的難。沃爾瑪受益於這種轉移,搶了市場份額,但這也是經濟危險信號。
更諷刺的是估值。沃爾瑪歷史PE中位數28.6,現在直接飆到36.9——比英偉達的遠期PE還高。這不是一家快速增長的公司,年銷售增速指導才4.8%-5.1%。股息率只有0.9%,也沒啥吸引力。
結論:沃爾瑪確實厲害,但現在價格貴得離譜。如果經濟真的出問題,它能抗住,但這個價格買的是「保險溢價」,不是價值。