為什麼比特幣永遠無法取代美元 ( 以及為什麼這並不重要 )

隨著貿易戰逼近以及美國國債達到$37 兆美元，一些投資者幻想比特幣可能取代美元成為全球儲備貨幣。劇透：這不會發生。以下是原因。

比特幣失敗的三大功能測試

根據聯邦儲備局的說法，儲備貨幣需要完成三個功能：存儲價值、促進日常交易，以及作為計價單位。

比特幣？ 0 分 3。

存儲價值？ ✓ 是的，比特幣能保持其價值。

交易媒介？ ✗ 你上次用比特幣買咖啡是什麼時候？超市用美元標價商品。加油站顯示的是法幣價格。比特幣處於貨幣與商品之間的奇怪曖昧地帶——人們將它視為數字黃金，而非現金。

計價單位？ ✗ 公司不以比特幣計算合約或資產負債表。它不是衡量經濟價值的標準。

儘管中本聰最初的願景是打造點對點的數字貨幣，但比特幣逐漸演變成一種投機資產。人們持有它；他們不花它。

儲藏陷阱：比特幣的致命缺陷

即使有像1944年布雷頓森林體系那樣的歷史性協議 (，當時主要大國重整戰後金融體系)，比特幣仍無法成為全球儲備貨幣。原因是：每個人都在囤積它。

僅MicroStrategy就持有幾乎**3%**的所有比特幣，並承諾永不出售。加密貨幣交易所報告比特幣短缺。Sygnum的報告警告，一旦單一實體持有5%的比特幣，數學上比特幣就無法再作為儲備貨幣。

但情況比這還糟。

目前有30%的比特幣集中在216個中心化實體——公司、銀行、對沖基金、主權財富基金、ETF。一個設計為最大程度去中心化的貨幣，正以超高速變得越來越中心化。

諷刺的是，越多比特幣被機構持有，它的流動性就越少，難以用於實際交易。如果比特幣被鎖在金庫裡，就不可能成為儲備貨幣。

劇情反轉：比特幣不需要取代美元

對比特幣投資者來說，這是個好消息：這可能根本不重要。

黃金從未取代美元，但中央銀行和投資者仍持有數萬億美元的黃金。比特幣也在走同樣的路。採用率持續攀升——不僅是散戶交易者，還有企業 (特斯拉、MicroStrategy)、華爾街銀行，以及主權國家都在積極持有。

比特幣正逐漸成為一種全球儲備資產，而非儲備貨幣。這反而對價格升值更有利，因為需求可以繼續增加，而不受成為官方交易媒介所帶來的監管限制。

加密貨幣先驅的原始願景或許是要消滅美元，但實際結果卻是：比特幣變成了更有價值的東西——一個無國界、抗審查的財富存放工具，與傳統金融並存，而非取代它。

這是一個特性，而非缺陷。