NYDIG分析挑戰比特幣通貨膨脹對沖敘述，美元疲軟成爲關鍵驅動因素

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根據一家數字資產公司的全球研究主管在周五發布的報告，比特幣並不是一個強有力的通脹對沖工具。數據並不支持普遍認爲比特幣能夠保護免受通脹影響的觀點。這位研究人員指出，比特幣與通脹指標之間的相關性既不一致，也不特別高。比特幣在美元貶值時往往會漲，而不是在通脹增加時。

這項研究考察了比特幣價格行爲相對於多種宏觀經濟指標的表現。研究發現，通脹預期比實際通脹數據更能作爲比特幣的指示器。然而，即使是通脹預期與比特幣價格波動之間的相關性也相對較弱。這份報告與比特幣支持者長期宣傳的將其視爲“數字黃金”的敘述形成了鮮明對比。

研究人員將利率和貨幣供應量確定爲影響比特幣的兩個主要宏觀經濟因素。多年來，全球貨幣政策與比特幣之間的關係一直是積極且強勁的。寬松的貨幣政策通常有利於比特幣的價格表現。

這很重要

這些發現直接挑戰了用於證明在投資組合中分配比特幣的核心投資理論。許多機構投資者和零售買家購買比特幣，特別是作爲對抗貨幣貶值和不斷漲的消費價格的保護。研究表明，這一策略可能在根本上存在缺陷。

一個數據平台報告稱，從2020年到2025年，比特幣與美元指數之間的相關係數在-0.3到-0.6之間波動。這種負相關關係意味着，當美元對其他主要貨幣貶值時，比特幣通常會漲。像2024年減半和ETF批準等比特幣特有的因素，有時可以在短期內覆蓋美元的影響。

2025年，機構對比特幣的採用加速，ETF在4月前積累了超過$65 億美元的資產。某大型資產管理公司的比特幣信托單獨吸引了超過$18 億美元。這些機構投資者需要準確的框架來理解比特幣的價格驅動因素，以證明持續的資本配置。

行業影響

這項研究重新框定了比特幣在全球金融系統中的角色。研究者表示，比特幣已經演變爲流動性晴雨表，而不是通貨膨脹保護資產。這一特徵使比特幣與風險資產更爲密切地相關，這些資產對中央銀行政策和信用條件作出反應。

根據分析，黃金作爲通脹對沖工具的表現也不一致。研究發現，黃金與通脹在不同時間段內呈現出負相關關係。比特幣和黃金與美元波動和利率變化的關係比與通脹本身的關係更強。

研究結果表明，比特幣與傳統金融市場的整合將隨着時間的推移增強其與美元的反相關性。這家數字資產公司預計，隨着比特幣在全球金融生態系統中變得更加嵌入，這種關係將不斷增長。這一發展可能會降低比特幣對尋求與傳統市場不相關資產的投資者的實用性。

該分析對投資組合構建策略有直接影響。將比特幣視爲通貨膨脹對沖工具的資產配置者可能需要重新考慮他們的頭寸規模和風險管理方法。研究表明，比特幣在寬松貨幣政策和美元疲軟方面的表現更爲有效，而不是作爲抵御消費者價格漲的保護。