Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 週三表示，隨著協議日益使用收入為代幣回購和銷毀提供資金，加密貨幣估值至少可能翻倍。Hougan 將這一潛在轉變歸因於協議透過價值捕獲機制，將網路活動直接與原生代幣價值連結起來。這項分析正值去中心化金融協議和第 1 層網路採用基於費用的回購計畫之際。Hougan 指出，投資者尚未將這一加密貨幣市場的結構性變化反映在價格中。
Hougan 指出，Hyperliquid、Uniswap、Aave、Pump.fun 和 Lighter 都是使用費用回購代幣，或將代幣移出流通的協議。他表示，比特幣以外的加密貨幣正逐漸成為由收入驅動的市場，網路活動將反映在原生代幣價值上。Hougan 表示，他預期去中心化金融應用程式和第 1 層網路將在未來 12 至 24 個月採用類似的收入捕獲機制。
Hougan 表示，協議收入與代幣價值之間更強的連結，可能為投資者提供傳統的估值指標。他補充說，代幣持有者不具備股東對現金流的法律請求權，而由社群設定的代幣經濟模型也可能改變。
Hyperliquid 在第二季將 1.41 億美元用於 HYPE 回購
Hyperliquid 是一家去年創造超過 8 億美元收入的去中心化交易所，約 99% 的收入用於回購和銷毀 HYPE。8 月 6 日，Hyperliquid 報告第二季收入為 1.69 億美元，並將 1.41 億美元用於 HYPE 回購。
Uniswap 於 2025 年 12 月 22 日啟用協議費用機制
Uniswap 在其「UNIfication」改革獲得批准後，於 2025 年 12 月 22 日啟用協議費用機制，並用於銷毀 UNI，從而將收入與其代幣連結起來。根據該機制，所收取的費用可透過銷毀 UNI 申領，將協議活動與代幣供應量減少連結起來。
Aave DAO 在前 10 個月購買超過 205,000 枚 AAVE
Aave DAO 的回購計畫在前 10 個月購買了超過 205,000 枚 AAVE。6 月 25 日，Aave 創辦人 Stani Kulechov 表示，團隊正在設計自動化、非裁量性的回購機制。
「Aave Protocol 和 GHO 的 100% 收入都歸於 $AAVE token。這是在 Aave Will Win 提案中確立的。」Kulechov 寫道。
監管環境轉變促成收入共享功能
Hougan 將這一轉變歸因於美國監管環境變得更加寬鬆。此前多年來，專案因擔心證券法問題而避免採用收入共享功能。8 月 5 日，他表示，即使沒有《CLARITY Act》，監管指引仍可能允許加密貨幣持續擴張。
常見問題
Bitwise CIO Matt Hougan 週三對加密貨幣估值說了什麼？
Matt Hougan 週三表示，隨著協議日益使用收入為代幣回購和銷毀提供資金，加密貨幣估值至少可能翻倍。他表示，投資者尚未將這一變化反映在價格中，導致部分加密貨幣資產被低估。
Hyperliquid 在第二季報告了多少收入，並分配多少用於回購？
8 月 6 日，Hyperliquid 報告第二季收入為 1.69 億美元，並將 1.41 億美元用於 HYPE 回購。這家去中心化交易所去年創造了超過 8 億美元收入，並將約 99% 的收入用於回購和銷毀 HYPE。
Uniswap 何時啟用其協議費用機制？
Uniswap 於 2025 年 12 月 22 日啟用協議費用機制，用於銷毀 UNI。根據該機制，所收取的費用可透過銷毀 UNI 申領，將協議活動與代幣供應量減少連結起來。
