芝加哥選擇權交易所推出 CBOE Predicts：預測市場如何朝向主流金融邁進

什么是 CBOE Predicts？

预测市场是过去两年金融领域中增长最迅速的板块之一。在政治选举与宏观经济事件备受瞩目之后，如今这些市场已开始吸引华尔街大型机构的目光。

2026 年 6 月 23 日，芝加哥期权交易所正式推出全新预测市场套件 CBOE Predicts。首批产品是基于迷你 S&P 500 指数 (XSP) 的二元期权合约，让投资人能透过简化的事件驱动型合约，来表达对市场结果的看法。

目前，这些产品可透过盈透证券进行交易，嘉信理财预计在未来几个月内跟进提供。CBOE 亦表示，后续可能会有更多经纪平台加入。

这项推出的重点在于，CBOE 并非一家跨足新兴领域的初创公司。它是全球最大的交易所营运商之一，也是多项里程碑式金融产品的缔造者，包括 S&P 500 指数期权与 VIX 指数。

它的加入标志着预测市场正逐步成为主流金融基础设施的一部分。

CBOE 为何进军预测市场？

时机绝非偶然。

近年来，预测市场经历了爆炸性成长。根据业界估计，受政治事件、宏观经济不确定性、体育赛事及全球新闻驱动，主要平台在 2026 年上半年处理的交易量高达数百亿美元。

传统金融机构不愿错过这波趋势。

Robinhood、盈透证券及 Kalshi 等平台，已纷纷扩展其预测市场产品。与此同时，纳斯达克与 CBOE 等交易所也一直在探索受监管的替代方案，将预测市场的简洁性与既有的金融市场结构结合。

对 CBOE 而言，预测市场是其衍生性商品业务的自然延伸。

该交易所在期权交易与风险管理方面拥有数十年经验。CBOE 并未打造全新的市场架构，而是选择运用熟悉的期权技术来包装预测合约，使其更易于整合至现有经纪系统与监管框架中。

CBOE Predicts 合约如何运作？

首批 CBOE Predicts 产品以迷你 S&P 500 指数（即 XSP）为基础。

XSP 追踪与传统 S&P 500 指数相同的基准，但规模仅为其十分之一，因此散户交易者更易参与。

投资人可交易回答以下简单问题的合约：

• S&P 500 是否会收在特定水准之上？
• 该指数是否会落在特定价格区间内？
• 市场事件是否会在到期前发生？

若预测正确，合约将支付固定金额；若错误，合约到期价值归零。这种二元收益结构与传统事件合约类似，但可透过受监管的期权市场取得。

由于这些产品经过中央结算，并在 CBOE 的期权交易所挂牌，因此享有现有的市场保障与透明度机制。

CBOE Predicts 与传统预测市场有何不同？

CBOE 方法最引人入胜之处，在于它超越了单纯的「是或否」预测。

2026 年初，CBOE 推出了一個包含「理賠區間」的全新预测市场框架。在此设计下，若交易者的预测方向正确，即使未能精准命中目标，也可能获得部分理赔。

这创造了三种可能结果：

• 无理赔
• 部分理赔
• 全额理赔

此设计借镜了期权交易中的垂直价差策略，并将其简化为散户投资者更容易理解的格式。

据 CBOE 高层表示，现实世界中的观点往往比单纯的「是」或「否」更为细腻，新框架正是试图反映这项事实。

与仅提供二元合约的平台相比，这种方法可能成为 CBOE Predicts 最大的差异化优势之一。

预测市场中日益激烈的竞争

CBOE 的推出正值竞争白热化之际。

Polymarket 等原生加密货币平台普及了去中心化预测市场，透过政治、体育及世界事件市场吸引了数百万用户。

与此同时，受监管的竞争对手也在迅速扩张。

盈透证券提供 ForecastEx，这是一个受 CFTC 监管、聚焦于经济与金融事件的预测市场。Robinhood 也已投入此领域，而纳斯达克则提出了自己的结果相关期权产品。

嘉信理财也与 CBOE 合作，向其客户群提供预测式合约。报导显示，两家公司计划推出与 S&P 500 及其他潜在市场基准挂钩的二元期权。

这场竞争显示，预测市场已不再被视为实验性产品，而是正成为金融市场中日益重要的类别。

预测市场的风险与挑战

尽管广受欢迎，预测市场仍面临若干挑战。

首先是监管。

当局仍在争论哪些类型的事件应允许交易。关于政治合约、体育赛果以及与社会事件相关的合约仍存有疑问。随着预测市场的发展，监管机构预计将加强监督。

第二项挑战是市场教育。

虽然预测合约看似简单，但它们仍涉及机率、风险管理与市场心理学。新手投资人可能低估了精准为事件机率定价的复杂性。

流动性是另一个因素。

预测市场唯有在众多参与者交易不同意时才能蓬勃发展。交易所必须吸引足够的用户，以确保有效的价格发现与具竞争力的定价。

此次推出对投资未来有何意义？

CBOE Predicts 的推出可能不仅仅代表一款新产品。

它揭示了投资人与市场互动方式的更广泛变革。

传统上，投资人透过购买股票、债券或 ETF 来表达对经济趋势的看法。预测市场则允许投资人直接交易机率，将关于未来事件的预测转化为可交易工具。

这种转变可能重塑市场处理资讯的方式。

投资人无需等待事件发生，而是可以持续即时表达并更新自己的预期。价格成为集体市场信念的指标，形成一种动态的群众外包式预测。

对 CBOE 等机构而言，这代表着一个新的成长机会。对投资人来说，它提供了一种参与市场的替代方式，侧重于结果而非所有权。

结论

CBOE Predicts 的推出，标志着预测市场发展中的一个重要里程碑。

透过将事件交易的可及性与受监管期权市场的保障措施相结合，CBOE 正试图弥合传统金融与新兴预测平台之间的鸿沟。

随着越来越多交易所、经纪公司与投资人接受这种模式，预测市场可能成为全球金融的永久特征，而非小众的交易实验。

无论投资人将其用于投机、避险还是资讯发现，有一点日益明确：预测市场正逐步迈入金融主流，而 CBOE 决心成为这项转型的核心。