Ethereum đứng ở mức 1.644 đô la — 10 tháng sau đỉnh cao mọi thời đại 4.946 đô la, điều gì đã thay đổi

Ethereum giao dịch gần $1.644, giảm khoảng 67% so với đỉnh cao mọi thời đại là $4.946 thiết lập vào ngày 24 tháng 8 năm 2025, khi áp lực vĩ mô, dòng chảy ETF liên tục và sự gia tăng ưu thế của bitcoin đã đẩy đồng tiền điện tử lớn thứ hai xuống vị trí yếu nhất trong nhiều năm.

• Những điểm chính:
• • Ethereum giao dịch gần $1.644, giảm 66,8% so với đỉnh cao mọi thời đại là $4.946 vào tháng 8 năm 2025.
• • Các ETF spot Ethereum ghi nhận dòng chảy ròng trong một tuần là 241 triệu đô la, với BlackRock tạm thời đảo chiều xu hướng.
• • Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Ethereum trong DeFi duy trì gần $37B vào tháng 6 năm 2026, nhưng ưu thế ETH đã co lại còn khoảng 9%.

ETH theo các con số

Tính đến ngày 9 tháng 6 năm 2026, phạm vi 24 giờ của ETH nằm giữa $1.619 và $1.712, với phạm vi 7 ngày từ $1.522 đến $1.909. Vào lúc 2:30 chiều EDT thứ Ba, ETH là $1.644 mỗi đơn vị. Hiệu suất theo các khung thời gian mô tả một bức tranh ảm đạm:

• 24 giờ: -2,6%
• 7 ngày: -14,5%
• 14 ngày: -20,9%
• 30 ngày: -30,5%
• 1 năm: -35,9%

Vốn hóa thị trường của Ethereum đứng gần 199 tỷ đô la. Ưu thế của nó đã co lại còn khoảng 9,1% đến 9,3%, so với ưu thế của bitcoin gần 58%.

Tại sao ETH gặp khó khăn

Các nhà phân tích chỉ ra một số áp lực chồng chéo. Ưu thế của bitcoin gần 58% phản ánh sở thích của các tổ chức đối với BTC như một tài sản lưu trữ giá trị, được tăng cường bởi dòng chảy mạnh hơn vào các ETF bitcoin giao ngay. Tỷ lệ ETH/BTC chạm đáy gần 0,027 vào tháng 5, báo hiệu sự chuyển dịch vốn đáng kể khỏi ethereum trong các giai đoạn bất ổn vĩ mô.

Các ETF spot ethereum đã góp phần vào các áp lực này. Một chuỗi dòng chảy kéo dài nhiều tuần đã khiến quỹ rút khoảng 241 triệu đô la trong một tuần duy nhất. Một đợt chảy vào ngắn hạn 19 triệu đô la, do Blackrock dẫn đầu, đã phá vỡ chuỗi rút ròng 17 ngày nhưng chỉ mang lại sự cứu trợ tạm thời. Một quỹ chuyển đổi đã ghi nhận khoảng 3 tỷ đô la trong các khoản rút sau khi chuyển đổi ETF, phản ánh áp lực bán tích tụ đã hình thành trước khi ra mắt sản phẩm.

Điều kiện vĩ mô cũng không giúp ích gì. Các nhà phân tích, bao gồm Tom Lee của Fundstrat, đã cảnh báo về mối tương quan nghịch giữa giá dầu và ETH, mô tả mối quan hệ này đã đạt mức cao lịch sử. Lạm phát dai dẳng, căng thẳng địa chính trị và tâm lý rủi ro chung đã gây áp lực nặng hơn lên các tài sản có độ beta cao như ETH so với bitcoin.

Những đánh đổi trong nâng cấp

Nâng cấp Pectra, kích hoạt ngày 7 tháng 5 năm 2025, giới thiệu trừu tượng hóa tài khoản qua EIP-7702, nâng giới hạn đặt cược validator tối đa lên 2.048 ETH, và mở rộng khả năng xử lý blob để giảm phí Layer 2. Nâng cấp Fusaka vào tháng 12 năm 2025 mở rộng các cải tiến mở rộng đó. Cả hai đều được xem là những yếu tố tích cực dài hạn cho khả năng sử dụng và sự chấp nhận của ether.

Tuy nhiên, phí cơ bản thấp hơn đã làm giảm lượng ETH bị đốt theo EIP-1559, giảm áp lực giảm phát đã từng hỗ trợ câu chuyện giá ETH trước đây. Kết hợp với hoạt động layer hai (L2) kéo volume giao dịch khỏi mainnet, một số nhà phân tích cho rằng ETH đang tiến dần thành hạ tầng hơn là một token phí gas có nhu cầu cao trong ngắn hạn.

Các luận điểm ủng hộ vẫn còn nguyên vẹn

Dù đã giảm giá, nhiều người ủng hộ tin rằng các yếu tố cơ bản của ethereum vẫn nằm trong số mạnh nhất trong lịch sử của nó. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) trên mainnet Ethereum gần 37 tỷ đô la, vẫn là lớn nhất với khoảng cách xa so với các đối thủ. Hoạt động của nhà phát triển, các thử nghiệm token hóa tổ chức, và các câu chuyện về tài sản thực (RWA) tiếp tục ủng hộ Ethereum như lớp thanh toán hợp đồng thông minh chiếm ưu thế.

Việc staking cũng cung cấp một sàn cầu về nhu cầu, với khoảng 30% hoặc hơn tổng cung ETH bị khóa trong các validator, kiếm được khoảng 2% đến 4% APY. Nâng cấp Glamsterdam, dự kiến vào cuối năm 2026, nhằm mục tiêu cải thiện tính công bằng và hiệu quả của MEV.

Sự phục hồi có thể phụ thuộc vào một sự chuyển dịch vĩ mô hướng tới tâm lý rủi ro, sự chuyển dịch khỏi ưu thế của bitcoin, và việc thực thi liên tục trên lộ trình của Ethereum.