5% đã trở thành trạng thái bình thường mới, thời kỳ tiền rẻ thực sự đã không còn nữa

30 năm kỳ hạn trái phiếu Mỹ lại vượt 5%, thị trường đã dần chấp nhận lãi suất cao sẽ tồn tại lâu dài. Bài viết cho rằng ba trụ cột đã duy trì suốt nửa thế kỷ — vốn rẻ, lao động rẻ, năng lượng rẻ — đang đồng thời trở nên yếu đi, hướng đi của AI sẽ trở thành biến số chính của lạm phát trong tương lai. Sự toàn cầu hóa giảm tốc, thay đổi trong cấu trúc năng lượng, chi phí lao động tăng cộng hưởng, đẩy lãi suất dài hạn lên cao; nợ nần, địa chính trị và chủ nghĩa dân túy cũng đang nâng cao rủi ro thặng dư. AI có thể giảm lạm phát hoặc làm tăng lạm phát, nhà đầu tư cần điều chỉnh kỳ vọng, chuẩn bị cho lãi suất cao dài hạn.