Những ngày gần đây lại thấy có người đem APY của trình tổng hợp lợi nhuận so sánh với RWA, thậm chí còn so với lợi suất trái phiếu Mỹ, tôi phản ứng chậm một chút, ban đầu còn nghĩ: Ồ? Cũng có thể so sánh sao… Sau nghĩ lại cũng bình thường, ai cũng đang tìm “những thứ trông có vẻ ổn định”.

Nhưng kiểu “một cổng vào tiện lợi” của trình tổng hợp thực ra là có nhiều lớp hợp đồng chuyển qua chuyển lại, có cái còn phải qua cầu, đổi pool, rồi đem vị thế đi thế chấp. Số APY thì nhẹ nhàng, chỉ cần nhấn một cái là bay lên; thực ra nặng hơn là: hợp đồng có rủi ro không, quyền hạn nằm trong tay ai, dùng pool thanh lý/vay mượn của ai, đối tác nếu gặp chuyện có gây rối loạn chung không. Nói thẳng ra, rủi ro không biến mất, mà đã bị gập lại rồi.

Tôi bây giờ xem các sản phẩm kiểu này giống như xem dự báo thời tiết: trước tiên xem hướng gió (dòng vốn di chuyển đâu), rồi xem tầng mây (phụ thuộc hợp đồng), cuối cùng mới xem “cảm giác nhiệt độ” (lợi nhuận). Không hiểu thì ít bỏ vào hơn, thôi đi, đừng tự tìm kích thích trước khi đi ngủ.