Chỉ số DXY (Chỉ số Đô la Mỹ) đang bước vào một sự chuyển đổi cấu trúc, phản ánh các chu kỳ lịch sử của việc đồng USD yếu đi mạnh mẽ mỗi khi Mỹ đối mặt với một trong ba yếu tố sau:

* Nợ công và khủng hoảng tài chính
* Thay đổi lớn trong trật tự tài chính toàn cầu
* Chính sách tiền tệ quyết liệt (củng cố của Fed)
Chỉ số DXY đã liên tục thể hiện các đợt giảm sâu, rõ ràng trong các chu kỳ 1971-1973, 1985 và 2008.
Hiện tại, thị trường đang dần định giá một kịch bản trong đó Mỹ buộc phải chủ động làm yếu đồng USD một lần nữa, một kịch bản đã xảy ra nhiều lần trong quá khứ.
Với lãi suất duy trì ở mức cao, chi phí trả nợ liên bang đang tăng mạnh và trở thành gánh nặng ngày càng lớn. Nếu DXY tiếp tục tăng mạnh, thanh khoản USD toàn cầu sẽ bị thắt chặt hơn nữa, đẩy chi phí vay mượn của chính phủ Mỹ lên mức không thể duy trì.
Tăng trưởng kinh tế Mỹ đang chậm lại rõ rệt, trong khi hệ thống tài chính bắt đầu xuất hiện dấu hiệu căng thẳng, và dữ liệu lịch sử cho thấy Fed luôn ưu tiên sự ổn định của hệ thống hơn là bảo vệ đồng USD ở mức quá mạnh.
Một điểm mấu chốt sau năm 2022 là sự mở rộng của khối BRICS, tăng kỷ lục dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương, phát triển CBDCs, và sự tăng tốc mạnh mẽ của các thanh toán song phương bằng tiền tệ nội địa giữa các quốc gia.
Chỉ số DXY hiện đang giữ vững trong vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng từ 99-100, và đây sẽ là ngưỡng then chốt quyết định xu hướng trung hạn:
Nếu DXY duy trì trên vùng này, vẫn còn khả năng đi ngang hoặc phục hồi kỹ thuật.
Nếu phá vỡ xuống dưới 99 (đóng nến tuần), xác suất một xu hướng giảm dài hạn, lớn, nhiều năm sẽ tăng mạnh, tương tự các chu kỳ lịch sử.
Vì vậy, khi niềm tin lung lay như các lần trước, đồng USD sẽ phải trải qua một đợt điều chỉnh sâu để cân bằng lại. Và chúng ta đang đứng ngay trên ngưỡng của một chu kỳ như vậy.