Nhà phân tích cảnh báo: Bitcoin mất đà tăng trưởng có cấu trúc, thị trường đang bước vào chế độ phòng ngừa rủi ro

Theo báo cáo mới nhất của nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr, trong bối cảnh môi trường vĩ mô đang xấu đi nhanh chóng, động lực tăng giá có cấu trúc của Bitcoin hiện đã biến mất, thị trường cũng chính thức bước vào chế độ phòng ngừa rủi ro.

Sự biến mất của động lực này phù hợp cao với thời điểm môi trường vĩ mô xấu đi, khiến mọi đợt phục hồi của Bitcoin hiện tại đều thiếu sự hỗ trợ và xác nhận hiệu quả. Chỉ khi các chỉ số động lực trở lại vùng dương, thị trường mới có khả năng thực sự ổn định.

Trong cùng tuần, nhà phân tích còn sử dụng một khung phân tích vĩ mô dựa trên chỉ số đồng USD (DXY), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số VIX để đánh giá tác động của môi trường kinh tế vĩ mô đối với thị trường Bitcoin.

Phân tích chỉ ra rằng, trong bối cảnh môi trường kinh tế vĩ mô, khi các chỉ số quan trọng như chỉ số đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm và VIX đều cho thấy môi trường thị trường xấu đi, sẽ kích hoạt gọi là "mô hình phủ sóng".

Tuy nhiên, khi môi trường vĩ mô thực sự bước vào "mô hình phủ sóng", ngay cả khi các yếu tố cơ bản trên chuỗi của Bitcoin thể hiện tốt, cũng có thể tạm thời mất đi vai trò hỗ trợ của chúng, do đó nhà đầu tư cần ưu tiên xem xét rủi ro của toàn bộ thị trường dựa trên môi trường vĩ mô.

Xét theo dòng vốn, dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ hiện là 362.8 triệu USD, dù thấp hơn nhiều so với đỉnh 13.21 tỷ USD vào tháng 12 năm 2024, nhưng rõ ràng cao hơn nhiều so với đáy - 5.36 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025;

Và sự thay đổi dòng vốn này có thể cho thấy thị trường hiện đang trong giai đoạn tích lũy nhẹ nhàng, cũng cung cấp tham khảo quan trọng để đánh giá tâm lý thị trường và xu hướng đầu tư của các tổ chức.

Trong khi đó, chỉ số thặng dư của Coinbase, một chỉ số quan trọng để đo lường sức mạnh nhu cầu giao dịch thực của Mỹ, vẫn duy trì ở vùng âm, cho thấy nhu cầu thị trường ETF giao ngay còn yếu, ngay cả khi giá Bitcoin tăng, khả năng chỉ số này quay trở lại dương trong ngắn hạn là không lớn.

Nhìn chung, cấu trúc thị trường hiện tại đã xuất hiện sự phân hóa, các yếu tố hạn chế mới bắt đầu nổi lên, nhà đầu tư cần phân tích đa chiều để phân tích nguồn lực hỗ trợ giá và áp lực giảm, nhằm nắm bắt chính xác xu hướng thị trường.