Sáng nay tìm sạc pin cả buổi, tiện thể xem dữ liệu: cung cấp stablecoin lại được lấy làm bằng chứng cho “dòng tiền ngoài thị trường sắp chảy vào”, còn có người ghép dòng ETF vào rồi bắt đầu tưởng tượng nguyên nhân kết quả. Nói thật, mối tương quan thật sự không bằng nguyên nhân và kết quả, đôi khi chỉ là mọi người thích giữ tiền ở nơi “trông có vẻ ít biến động hơn”, chờ cơ hội, chờ cảm xúc, thậm chí chờ các kênh rút tiền thuận tiện hơn.

Gần đây RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ, các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi lại bị xếp chung trong một bảng để so sánh, tôi nhìn mà cảm thấy khó chịu: cùng gọi là “lợi nhuận”, rủi ro và khả năng rút lại hoàn toàn không giống nhau. Dù sao tôi sẽ xem trước đường đi của dòng tiền: tiền đi vào và ra như thế nào, được giữ ở đâu, cách kích hoạt thanh toán như thế nào… Những điều này thực tế hơn so với các câu chuyện vĩ mô.