Các nhà cung cấp dịch vụ tang lễ Hàn Quốc thua lỗ 59,5 tỷ won Hàn Quốc khi dùng tiền mua quan tài của khách hàng để đòn bẩy ETF Ethereum, tiết lộ 43% doanh nghiệp đã không còn khả năng thanh toán

Hàn Quốc nhà cung cấp dịch vụ hỗ trợ tang lễ thứ 7 về quy mô "Ba mẹ yêu" (부모사랑) đã đặt trước khách hàng 59,5 tỷ won Hàn Quốc (khoảng 43,1 triệu USD), cược vào ETF đòn bẩy theo dõi lợi nhuận gấp 2 lần hàng ngày của BitMine, đến cuối năm 2025, khoản lỗ trên sổ sách lên tới 49,3 tỷ won Hàn Quốc (khoảng 33 triệu USD).
（Tiền sử: Chiến tranh thuế của Trump gây thiệt hại cho DeFi của chính mình》WLFI nắm giữ ETH, LINK, ENA… lỗ hơn 50 triệu USD）
（Bổ sung bối cảnh: Tình hình nóng của ETF nhái: Danh sách đăng ký ETF tiền điện tử từ 2025 đến nay）

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• 43% nhà cung cấp tài chính không đủ khả năng thanh toán, khách hàng hủy hợp đồng có thể mất hết vốn
• Các cổ đông lớn biển thủ, các công ty con vay mượn
• Lỗ hổng hệ thống: Ai sẽ bảo vệ "tiền trong quan tài"?

Khách hàng gửi tiền trong quan tài cho nhà cung cấp dịch vụ, đổi lại là một hóa đơn lỗ vốn!? Theo báo cáo của truyền thông Hàn Quốc, nhà cung cấp dịch vụ hỗ trợ tang lễ thứ 7 về quy mô lớn thứ 7 tại Hàn Quốc "Ba mẹ yêu" (부모사랑) đã đặt trước khách hàng 59,5 tỷ won Hàn Quốc (khoảng 43,1 triệu USD) trong năm 2024, cược vào ETF đòn bẩy T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF (mã: BMNU), do Tuttle Capital Management quản lý, theo dõi lợi nhuận 200% hàng ngày của miner BitMine (BMNR).

Kết quả, đến cuối năm 2025, giá trị sổ sách của khoản tiền này chỉ còn 10,2 tỷ won Hàn Quốc, lỗ trên sổ sách đạt 49,3 tỷ won Hàn Quốc (khoảng 33 triệu USD), giảm hơn 80%.

BitMine bắt đầu từ khai thác Bitcoin, gần đây đã tái cấu trúc toàn diện hoạt động, ưu tiên "Ethereum trước", hiện là công ty niêm yết lớn nhất thế giới sở hữu Ethereum (ETH), nhưng giá cổ phiếu đến năm 2026 đã giảm khoảng 40%; cùng kỳ, Ethereum cũng giảm khoảng 35%, hiện quanh mức 2.120 USD.

Do ETF đòn bẩy làm tăng thiệt hại trong thị trường biến động, tốc độ mất vốn gốc còn nhanh hơn tính tuyến tính. Trước các câu hỏi từ bên ngoài, đại diện của "Ba mẹ yêu" phản hồi: "Đây chỉ là thiệt hại chưa thực hiện trong ngắn hạn do biến động thị trường toàn cầu, trong phạm vi dự phòng tài chính của công ty."

Tuy nhiên, điều tra của báo cáo Kinh tế Hàn Quốc cho thấy, không chỉ là trường hợp của một nhà cung cấp.

43% nhà cung cấp tài chính không đủ khả năng thanh toán, khách hàng hủy hợp đồng có thể mất hết vốn

Báo cáo điều tra toàn diện của Kinh tế Hàn Quốc về 75 nhà cung cấp dịch vụ trả trước tang lễ trên toàn quốc đến năm 2025, kết quả đáng báo động: Trong đó, 32 nhà (42,7%) có tổng tài sản thấp hơn tổng số tiền đã trả trước khách hàng theo quy định pháp luật.

Nói cách khác, nếu tất cả khách hàng đồng thời yêu cầu hủy hợp đồng, các công ty này sẽ không thể hoàn trả đầy đủ.

Vấn đề nằm ở lỗ hổng trong khung quản lý. Các nhà cung cấp dịch vụ trả trước tang lễ tại Hàn Quốc theo luật pháp được phân loại là "nhà cung cấp trả góp trả trước", do Ủy ban Giao dịch Công bằng quản lý, không phải cơ quan giám sát tài chính. Quy định hiện hành chỉ giới hạn nhà cung cấp giữ lại 50% số tiền trả trước; phần còn lại gần như có thể đầu tư tự do vào bất kỳ tài sản nào, bao gồm ETF tiền điện tử đòn bẩy.

Ngược lại, các tổ chức tài chính như công ty bảo hiểm bị hạn chế nghiêm ngặt bởi tỷ lệ khả năng thanh toán, áp dụng cùng mô hình quản lý vốn, trong khi ngành tang lễ không áp dụng quy định này.

Cổ đông lớn biển thủ, các công ty con vay mượn

Thực tế, "Ba mẹ yêu" không phải là trường hợp cá biệt, điều tra của báo Kinh tế Hàn Quốc tiết lộ nhiều vụ sử dụng vốn trả trước sai mục đích:

• "Sono Station" (tổng số tiền trả trước 1,453 nghìn tỷ won Hàn Quốc), đứng thứ 3 toàn quốc về quy mô trả trước, năm 2024 đã cho công ty con vay 50 tỷ won để mua cổ phần của hãng hàng không giá rẻ T’way.
• Các nhà cung cấp nhỏ và trung bình như "Hanyang Assistance" (trả trước 570 triệu won) cho vay 2,2 tỷ won cho đại diện công ty; "Jeju Sunrise Assistance" (trả trước 450 triệu won) cho vay 1,6 tỷ won cho cổ đông lớn.
• Tình hình nghiêm trọng nhất là "Dà Lão Phúc lợi Doanh nghiệp", có số tiền trả trước 706 tỷ won, nhưng tổng tài sản chỉ 407 tỷ won, rõ ràng không đủ khả năng thanh toán. Đến tháng 3 năm nay, đã có khách hàng yêu cầu hủy hợp đồng nhưng chưa được hoàn tiền, số tiền chưa trả lên tới 130 triệu won.

Lỗ hổng hệ thống: Ai sẽ bảo vệ "tiền trong quan tài"?

Mô hình kinh doanh của ngành hỗ trợ tang lễ tại Hàn Quốc là khách hàng trả trước chi phí tang lễ để đổi lấy dịch vụ hậu sự sau này, số tiền này gọi là "tiền trong quan tài", là khoản bảo vệ cuối cùng của gia đình trong thời điểm yếu nhất.

Tuy nhiên, pháp luật hiện hành cho phép các nhà cung cấp đầu tư số tiền ủy thác này vào các tài sản có rủi ro cao, thiếu quy định về tỷ lệ vốn tối thiểu như ngành bảo hiểm. Liệu ngành này có thể hoàn thiện quy định trước khi thị trường biến động lần nữa, là vấn đề không thể tránh khỏi của cơ quan quản lý.