Tỷ phú Philippe Laffont đã cắt giảm 8 trong 10 vị trí hàng đầu của Quỹ của ông trong Quý trước. Đây là những điểm chung của 2 vị trí còn lại.

Philippe Laffont là một trong những nhà đầu tư cổ phiếu tăng trưởng thông minh nhất trên thị trường. Quỹ phòng hộ Coatue Management của ông quản lý một danh mục cổ phiếu công khai trị giá 33 tỷ đô la, cùng với nhiều vốn hơn nữa được giữ trong các công ty tư nhân.

Laffont thường điều chỉnh danh mục của mình dựa trên các yếu tố vĩ mô, và quý vừa qua đã có một sự nghiêng đáng kể. Ông đã bán ra cổ phần trong tám trong số 10 vị trí lớn nhất của quỹ trong khi chỉ tăng thêm vào hai trong số đó.

Có một điểm chung rất đáng chú ý giữa hai vị trí mà Laffont đã thêm vào quý vừa rồi. Nó cũng được phản ánh trong một vài khoản bổ sung khác của danh mục.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Đầu tư vào nền tảng hạ tầng AI

Vào đầu năm, 10 khoản nắm giữ hàng đầu của Laffont là như sau:

2. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0.69%)
3. Microsoft
4. Meta Platforms
5. Amazon
6. GE Vernova
7. Alphabet
8. Constellation Energy
9. Broadcom
10. Nvidia
11. Lam Research (LRCX +1.03%)

Hai khoản duy nhất trong danh sách mà ông đã thêm vào là Taiwan Semiconductor (TSMC) và Lam Research. TSMC là nhà sản xuất chất bán dẫn theo hợp đồng lớn nhất thế giới, và Lam Research là nhà cung cấp hàng đầu về thiết bị chế tạo wafer. Hoạt động giao dịch tại Coatue cho thấy rõ sự ưu tiên đầu tư cao hơn vào chuỗi cung ứng tính toán AI.

Chi tiêu lớn của các nhà siêu mở rộng như Microsoft, Meta Platforms, Amazon và Alphabet đang chuyển dòng tiền đáng kể từ các công ty điện toán đám mây sang các công ty sản xuất. Điều này tạo ra sự không chắc chắn lớn cho các gã khổng lồ điện toán đám mây đang đặt cược vào tương lai, nhưng cũng mở ra cơ hội lớn cho các công ty như TSMC và Lam Research. Họ đã có thể nâng giá khi nhu cầu tăng vọt.

Điều tương tự cũng đúng với hai khoản bổ sung mới vào danh mục của Coatue trong quý vừa rồi: ASML Holding và Micron Technology.

Mở rộng

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Thay đổi hôm nay

(-0.69%) $-2.82

Giá hiện tại

$404.33

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$2.1T

Phạm vi trong ngày

$402.95 - $410.61

Phạm vi 52 tuần

$190.56 - $421.97

Khối lượng

314.2K

Trung bình khối lượng

13.7M

Biên lợi nhuận gộp

60.72%

Lợi suất cổ tức

0.82%

Microsoft gần đây đã chia sẻ kỳ vọng rằng chi tiêu vốn (capex) của họ sẽ tăng lên 190 tỷ đô la cho năm lịch, với sự tăng tốc rõ rệt trong nửa cuối năm. Các nhà siêu mở rộng khác cũng đã chia sẻ ngân sách capex ngày càng tăng. Laffont dự đoán ngân sách sẽ tiếp tục tăng qua từng năm nhờ các đổi mới AI như khả năng tác nhân. Điều này có thể giữ cho hệ số lợi nhuận trên giá cổ phiếu của họ thấp hơn trong một thời gian dài.

Trong khi đó, các công ty như TSMC và Lam Research đang chứng kiến tăng trưởng doanh thu xuất sắc và mở rộng biên lợi nhuận trong khi tạo ra dòng tiền tự do đáng kể.

Cần lưu ý rằng Coatue cũng đã bán các nhà sản xuất chip như Nvidia và Broadcom. Các công ty này bị mắc kẹt giữa các nhà sản xuất và các nhà siêu mở rộng. Cả hai đều phụ thuộc vào TSMC để sản xuất chip của họ, vì công nghệ tiên tiến và quy mô của TSMC khiến họ trở thành đối tác duy nhất khả thi để đáp ứng nhu cầu của khách hàng siêu mở rộng của họ.

Điều này đặt TSMC vào vị trí dẫn đầu khi kiểm soát ngân sách capex và giá cả của mình. Các nhà cung cấp thiết bị của TSMC cũng sẽ hưởng lợi, vì TSMC có thể chuyển chi phí sang phần còn lại của chuỗi cung ứng, khi nhu cầu của họ gần như không thể thỏa mãn.

Bạn có nên theo bước tỷ phú?

Trong khi việc có vị trí chiến lược mạnh mẽ như một doanh nghiệp là một chuyện, thì cổ phiếu của bạn có mang lại giá trị tốt cho nhà đầu tư hay không lại là chuyện khác. Để đạt được điều đó, các khoản nắm giữ hàng đầu của Laffont mang lại một bức tranh hỗn hợp.

Cổ phiếu của Lam Research đã tăng gần 60% cho đến nay trong năm nay. Mặc dù kết quả lợi nhuận mạnh mẽ và triển vọng tốt hơn dự kiến vào tháng Tư, cổ phiếu gần như không thay đổi, cho thấy thị trường đã định giá kết quả xuất sắc rồi. Điều này thể hiện qua việc hệ số P/E dự phóng của nó đã tăng từ khoảng 30 đầu năm lên 48 ngày hôm nay.

Trong khi nó dự kiến sẽ thể hiện tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong vài năm tới khi nhu cầu về các loại chip AI vẫn cao, thì đó vẫn là một khoản phí lớn phải trả. Không bất ngờ khi Laffont có thể sẽ chốt lời một phần cổ phiếu này trong quý này.

Mở rộng

NASDAQ: LRCX

Lam Research

Thay đổi hôm nay

(1.03%) $3.12

Giá hiện tại

$305.36

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$382B

Phạm vi trong ngày

$303.21 - $309.94

Phạm vi 52 tuần

$79.49 - $309.98

Khối lượng

248.3K

Trung bình khối lượng

9.9M

Biên lợi nhuận gộp

49.98%

Lợi suất cổ tức

0.33%

Trong khi đó, TSMC cũng đã chứng kiến hệ số P/E của mình tăng đáng kể trong vòng hơn bốn tháng rưỡi qua. Nhưng ngay cả với lợi nhuận vượt trội so với thị trường mà nó đã tạo ra trong năm nay, hệ số P/E của nó vẫn ở mức hấp dẫn 25.

Điều này phù hợp với Microsoft và Nvidia, và quanh mức các nhà siêu mở rộng khác giao dịch mặc dù triển vọng trung hạn tích cực hơn nhiều trong kinh doanh của TSMC. Điều này khiến nó trở thành một cổ phiếu rất hấp dẫn và xứng đáng với vị trí hàng đầu trong danh mục của Coatue.