Một lỗi lớn không tự nguyện trong crypto là xem các bảng điều khiển kỹ thuật như bảng điều khiển tài chính.

Không nơi nào rõ ràng hơn là với TVL của các giao thức cho vay.
TVL KHÔNG phải là thay thế cho kế toán!
Hãy xem TVL được định nghĩa là “Giá trị của tất cả các đồng coin được giữ trong hợp đồng thông minh của giao thức”, và cách nó sẽ xử lý một ngân hàng với bảng cân đối kế toán sau:
Tiền gửi (một khoản nợ): $100m
Cho vay (một tài sản): $80m
Dự trữ (một tài sản): $20m
Vốn chủ sở hữu: $10m

TVL của bảng cân đối kế toán đơn giản này sẽ hiển thị như sau:
$100m tiền gửi - $80m cho vay + $10m vốn chủ sở hữu = $30m TVL
Điều đó có cảm giác chính xác với bạn không? Nó không nên, vì nó về cơ bản thiếu đếm hoạt động kinh tế.
Thực tế, TVL - một chỉ số kỹ thuật - đang xem tài sản lớn nhất của ngân hàng (danh mục cho vay của nó) như một khoản nợ và khoản nợ lớn nhất (tiền gửi của nó) như một tài sản!
Vấn đề là sử dụng công cụ sai cho công việc. TVL đếm số lượng token trong hợp đồng thông minh hoặc nhóm hợp đồng thông minh liên kết. Chỉ vậy thôi. Trong dạng đơn giản nhất, TVL chủ yếu chỉ đếm tỷ lệ dự trữ của ngân hàng (hoặc giao thức cho vay).
TVL không phải là thay thế cho kế toán thực tế, và mọi người cần hiểu điều này.
Một khoản tiền gửi trên Aave/Morpho/SparkLend/Compound/Euler/Curvance là một khoản nợ đối với giao thức hoặc nhóm đó. Bạn có thể gửi 1 nghìn tỷ đô la vào một trong những nền tảng đó và TVL sẽ trở thành 1 nghìn tỷ đô la. Nhưng đó không phải là một chỉ số hoạt động kinh tế!
Bây giờ tưởng tượng rằng 999,999 tỷ đô la trong số đó đã được cho vay. TVL đã giảm từ 1 nghìn tỷ xuống còn 1 triệu đô la. Trông có vẻ xấu trên biểu đồ, đúng không? Nhưng bây giờ chúng ta đang thấy hoạt động kinh tế!
Có lý do tại sao TVL không được sử dụng ngoài crypto - nó là một chỉ số kỹ thuật, không phải tài chính, và bất kỳ sự chồng chéo nào cũng là tình cờ và tập trung vào các giao thức rất cơ bản như DEXes.