Nvidia Q1 hoạt động ổn định, CPU Vera thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai

Tác giả: Nghiên cứu SoSoValue

Nvidia công bố kết quả kinh doanh quý 1 tài khóa 2027, dự báo hướng dẫn quý 2 phù hợp với kỳ vọng tích cực của phía mua, nhưng việc mua lại cổ phiếu thấp hơn dự kiến của nhà đầu tư. Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch giảm nhẹ 1.3%, thị trường thiếu điểm kích thích ngắn hạn, nhưng logic tăng trưởng trung dài hạn vẫn rõ ràng.

Điểm nổi bật kết quả quý 1: Ổn định và phù hợp với kỳ vọng lạc quan

Doanh thu quý 1 của Nvidia đạt 81.62 tỷ USD, tăng 85% so với cùng kỳ, tăng 20% so với quý trước, cơ bản phù hợp với kỳ vọng tích cực của phía mua trong khoảng 81-82 tỷ USD, cao hơn dự báo đồng thuận của Bloomberg là 78.91 tỷ USD. Tỷ lệ lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 75%, tăng 14.2 điểm phần trăm so với cùng kỳ, dự báo của Bloomberg là 75.1%, phù hợp với kỳ vọng. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 45.55 tỷ USD, tăng 139% so với cùng kỳ, EPS điều chỉnh đạt 1.87 USD, cao hơn dự báo của Bloomberg là 1.77 USD.

Trong quý này, Nvidia đã tái phân loại cấu trúc doanh thu thành trung tâm dữ liệu và tính toán biên để thể hiện rõ hơn cấu trúc kinh doanh dựa trên AI, trong đó các đơn hàng từ khách hàng siêu lớn trong trung tâm dữ liệu là động lực tăng trưởng cốt lõi:

● Doanh thu trung tâm dữ liệu 75.2 tỷ USD, tăng 92% so với cùng kỳ, tăng 21% so với quý trước, cao hơn dự báo của Bloomberg là 73.33 tỷ USD

undefinedDoanh thu hyperscale (khách hàng quy mô siêu lớn, bao gồm đám mây công cộng, các công ty internet lớn) đạt 37.9 tỷ USD, tăng 115% so với cùng kỳ, chiếm 50.4% doanh thu trung tâm dữ liệu, tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, là động lực quan trọng nhất của doanh thu Nvidia

undefinedDoanh thu ACIE (AI đám mây, ứng dụng ngành và doanh nghiệp) đạt 37.4 tỷ USD, tăng 74% so với cùng kỳ, chiếm 49.6%

● Tính toán biên (Agent & AI vật lý, bao gồm PC, máy chơi game, trạm làm việc, trạm gốc AI-RAN, robot và ô tô) đạt doanh thu 6.4 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ, tăng 10% so với quý trước

Hội nghị kết quả: CPU Vera là thông tin tăng trưởng cốt lõi

Trong cuộc gọi, Nvidia tiết lộ CPU Vera mở ra thị trường mới trị giá 2000 tỷ USD. CPU Vera được thiết kế cho AI Agentic, vừa có thể bán kèm với GPU Rubin, vừa có thể bán độc lập như CPU, nút lưu trữ và nút an toàn. Dự kiến doanh thu CPU năm nay sẽ gần 20 tỷ USD, dự kiến bắt đầu sản xuất hàng loạt và giao hàng trong quý III; trở thành một nguồn tăng trưởng mới cho Nvidia.

Ban lãnh đạo duy trì mục tiêu doanh thu của Blackwell + Rubin đạt 1 nghìn tỷ USD trong giai đoạn 2025-2027, chưa điều chỉnh tăng; nền tảng Rubin sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt trong nửa cuối năm, bắt đầu từ quý III, tăng tốc trong quý IV, dự kiến xuất hàng quý I năm sau sẽ tăng đáng kể.

Ngoài ra, doanh thu tại Trung Quốc tiếp tục chưa được đưa vào dự báo, chính phủ Mỹ đã phê duyệt việc giao H200 cho khách hàng Trung Quốc, nhưng chưa rõ Trung Quốc có cho phép nhập khẩu hay không.

Hướng dẫn doanh thu quý 2 phù hợp với dự kiến

● Hướng dẫn doanh thu quý 2 là 91 tỷ USD (±2%, chưa tính đóng góp doanh thu từ Trung Quốc), kỳ vọng tích cực của phía mua là 91 tỷ USD, phù hợp với dự kiến

● Tỷ lệ lợi nhuận gộp điều chỉnh 75% (±0.5%), phù hợp với dự kiến;

Nhưng việc mua lại cổ phiếu thấp hơn dự kiến: công ty bổ sung hạn mức mua lại cổ phiếu trị giá 80 tỷ USD, cổ tức hàng quý tăng lên 0.25 USD mỗi cổ phiếu (trước đó 0.01 USD), thấp hơn kỳ vọng của một số nhà đầu tư về việc bổ sung mua lại cổ phiếu trên 100 tỷ USD.