Hãy cùng tìm hiểu xem thực sự xảy ra với các khoản thanh toán tài trợ này trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Đây là một trong những điều mà nhiều nhà giao dịch đánh giá thấp, mặc dù nó có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến kết quả của họ.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là các hợp đồng không có ngày hết hạn, vì vậy giá hợp đồng có thể lệch khỏi giá thực của tài sản. Để giữ chúng đồng bộ, các sàn giao dịch đã thiết lập hệ thống tài trợ. Đây về cơ bản là cơ chế chuyển tiền trực tiếp giữa các nhà giao dịch — những người mở lệnh mua dài trả cho những người mở lệnh bán ngắn, hoặc ngược lại, tùy theo tình hình thị trường.

Nó hoạt động như thế nào? Nếu hợp đồng tương lai được định giá cao hơn tài sản cơ sở, thì tài trợ là tích cực. Điều này có nghĩa là các vị thế mua dài trả cho các vị thế bán ngắn. Nếu hợp đồng thấp hơn — tài trợ là tiêu cực, và các vị thế bán ngắn trả cho các vị thế mua dài. Các khoản thanh toán diễn ra mỗi 8 giờ, vì vậy nếu bạn mở vị thế vào thời điểm thanh toán, bạn sẽ nhận được khoản thanh toán hoặc bị trừ tiền.

Công thức đơn giản: số tiền tài trợ bằng giá trị danh nghĩa của vị thế của bạn nhân với lãi suất tài trợ. Lãi suất gồm hai phần — một phần cố định là lãi suất phần trăm (thường là 0,01% cho mỗi chu kỳ 8 giờ) và một phần thưởng thay đổi tùy theo độ lệch giữa hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay. Chính phần thưởng này là phần biến động, phản ứng theo tâm lý thị trường.

Tại sao điều này quan trọng? Khi thị trường tăng trưởng tự tin, phần lớn mở lệnh mua dài, tài trợ tăng lên, và các vị thế mua dài bắt đầu trả nhiều hơn. Ngược lại, trong thời kỳ giảm, tài trợ thường trở thành tiêu cực, và các vị thế bán ngắn trả cho các vị thế mua dài. Điều này tạo ra sự cân bằng tự nhiên.

Các nhà giao dịch hiểu rõ cơ chế này có thể tận dụng nó có lợi cho mình. Ví dụ, nếu còn vài phút nữa đến kỳ thanh toán tiếp theo, và tài trợ là tích cực, thì không nên mở lệnh mua dài — tốt hơn là chờ đợi. Ngược lại, nếu bạn dự định mở vị thế bán ngắn, thì nên làm vào cuối kỳ để nhận ngay khoản thanh toán.

Có một cách thú vị hơn — arbitrage tài trợ. Nhà giao dịch có thể đồng thời mua tài sản trên thị trường giao ngay và bán hợp đồng tương lai. Các vị thế này trung hòa lẫn nhau về lợi nhuận/lỗ, nhưng tài trợ trở thành lợi nhuận ròng. Nếu quản lý đúng các vị thế như vậy, bạn có thể kiếm lợi chỉ từ chênh lệch lãi suất tài trợ.

Một chi tiết quan trọng — tài trợ được tính dựa trên đòn bẩy bạn sử dụng. Với đòn bẩy cao, ngay cả khoản thanh toán tài trợ cũng có thể gây ra thanh lý vị thế. Nhưng mặt khác, nếu chiến lược thành công, tài trợ có thể trở thành nguồn lợi nhuận chính, đặc biệt trên các cặp ít biến động.

Vì thị trường crypto thay đổi nhanh chóng, việc thiết lập thông báo về các thay đổi lãi suất tài trợ là hợp lý. Điều này giúp bạn phản ứng nhanh hơn với các cơ hội hoặc rủi ro mới. Điều quan trọng nhất — hiểu rằng tài trợ không chỉ là kỹ thuật, mà còn là nguồn lợi nhuận hoặc thua lỗ thực sự, có thể kiểm soát thông qua thời điểm vào lệnh đúng đắn và lựa chọn chiến lược phù hợp.