Các tổ chức đang mở rộng sự quan tâm của họ đối với tài sản kỹ thuật số trong thị trường giảm giá

Cảnh quan tài sản kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng.

Trong bối cảnh thị trường gấu hiện tại, các tổ chức tài chính đang khám phá các ứng dụng có thể lập trình và token hóa mới dựa trên các khối xây dựng lần đầu tiên được giới thiệu trong hệ sinh thái DeFi, điều chỉnh chúng phù hợp với nhu cầu cụ thể của các môi trường tài chính đã được thiết lập hơn.

Điều đó không có nghĩa là họ đã mất hứng thú với crypto. Dòng vốn của các tổ chức vào ETF Bitcoin đã ổn định trong những tuần gần đây, với nhiều nhà đầu tư giờ đây xem đồng tiền điện tử gốc như một công cụ phòng vệ địa chính trị xuyên biên giới 24/7 hơn là chỉ một tài sản rủi ro.

Nhưng chắc chắn chúng ta đang thấy các tổ chức tài chính suy nghĩ rộng hơn về token hóa và vai trò của blockchain trong hạ tầng thị trường tài chính.

Tôi đã viết trước đây cho Finextra về cách các công ty thông minh sẽ xây dựng trong thị trường gấu, nhưng họ đang xây dựng gì? Và các trường hợp sử dụng nào đang trở nên khả thi hơn cho việc chấp nhận lâu dài của các tổ chức và tiện ích tài chính chính thống?

Điều hướng các ứng dụng mới

Phần lớn sự chú ý, tất nhiên, đã tập trung vào stablecoin. Khi Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS, đó trở thành hệ thống quy định liên bang đầu tiên cho stablecoin, đặt nền móng cho đổi mới trong lĩnh vực ngân hàng và bán lẻ.

Tại Vương quốc Anh, Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) gần đây đã tổ chức một Sprint, mời các nhà tham gia ngành – bao gồm Zumo – giúp định hình tương lai của thanh toán bằng stablecoin tại Anh. Mặc dù còn có những vấn đề cần giải quyết về giới hạn giữ và tỷ lệ tài sản đảm bảo, rõ ràng stablecoin đóng vai trò lớn trong việc thúc đẩy các khoản thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn, rẻ hơn và chuyển tiền nhanh hơn.

FCA đã mời bốn công ty, trong đó có Revolut, thử nghiệm các sản phẩm stablecoin trong môi trường sandbox của họ. Điều này sẽ giúp cơ quan quản lý đánh giá chính sách đề xuất trong môi trường thực tế và đảm bảo các quy tắc trong tương lai rõ ràng, hiệu quả.

Nhưng đây chỉ mới là bề nổi của tảng băng chìm. Như chúng tôi đã nhấn mạnh lần đầu trong báo cáo ra mắt tại Sibos 2023 ở Toronto, một cái nhìn sâu hơn vào công nghệ blockchain mở ra nhiều cơ hội mới cho các tổ chức – và nhiều trong số đó đang trở thành hiện thực.

Điều này bao gồm sự phổ biến ngày càng tăng của token hóa tiền gửi, là các đại diện kỹ thuật số của tiền gửi ngân hàng truyền thống được ghi nhận trên chuỗi, cho phép các giao dịch gần như tức thì và có thể lập trình. Được phát hành bởi các ngân hàng có quy định, chúng hoạt động như một yêu cầu trực tiếp đối với ngân hàng, cung cấp rủi ro thấp hơn stablecoin trong khi cải thiện thanh khoản cho các khoản thanh toán của tổ chức.

Token hóa Tài sản Thực (RWA) cũng nhanh chóng thu hút sự chú ý. RWA là các tài sản tồn tại ngoài chuỗi – như bất động sản, vàng, thậm chí nghệ thuật tinh xảo – nhưng đang được đưa lên chuỗi để tận dụng các lợi ích của công nghệ phi tập trung, như giao dịch 24/7, minh bạch và tăng thanh khoản.

Chứng khoán token hóa, trong khi đó, là các đại diện kỹ thuật số của các tài sản tài chính truyền thống – như cổ phiếu, trái phiếu hoặc quỹ đầu tư – được phát hành và giao dịch trên blockchain. Khi một chứng khoán được token hóa, hồ sơ sở hữu của nó được duy trì trên sổ cái phân tán thay vì các hệ thống trung tâm truyền thống. Các ví dụ ra thị trường bao gồm quỹ BENJI của Franklin Templeton và quỹ BUIDL của BlackRock, với các công ty sử dụng chứng khoán token hóa để phân đoạn các tài sản có giá trị cao và cung cấp thanh toán nhanh hơn, hiệu quả hơn.

Nói rõ hơn, RWAs và chứng khoán token hóa thường được dùng thay thế cho nhau khi thảo luận về các sản phẩm đầu tư token hóa. Sự khác biệt nằm ở cấu trúc – ví dụ, nếu một mục liên kết token là một tài sản vật lý như tác phẩm nghệ thuật, đó là RWA. Nếu tác phẩm nghệ thuật đó sau đó được đưa vào một SPV, và cổ phần được bán cho nhà đầu tư qua một token trên sàn giao dịch có quy định, thì nó trở thành chứng khoán token hóa.

Nhưng cuối cùng, cả hai đều sử dụng công nghệ blockchain để nâng cao hiệu quả so với các hệ thống tài chính truyền thống.

Kết hợp tất cả lại với nhau

Điều thực sự thu hút sự quan tâm của các tổ chức là tiềm năng khi kết hợp các ứng dụng này lại với nhau.

Ví dụ, stablecoin hiện thường đóng vai trò là phần tiền mặt trong giao dịch chứng khoán token hóa. Bằng cách sử dụng các loại như USDC hoặc USDT để mua các công cụ tài chính token hóa, các giao dịch được hưởng lợi từ ‘hoán đổi nguyên tử’, nơi việc trao đổi tài sản và tiền mặt diễn ra đồng thời, loại bỏ rủi ro đối tác và giảm thời gian thanh toán.

Hợp đồng thông minh thúc đẩy sự tương tác này, đảm bảo rằng việc chuyển nhượng chứng khoán token chỉ xảy ra nếu khoản thanh toán stablecoin tương ứng đã được hoàn tất, và ngược lại.

Những động thái mới này, giúp tiết kiệm chi phí và nâng cao hiệu quả, đang định hình lại cách các tổ chức nhìn nhận về đầu tư tài sản kỹ thuật số.

Theo một nghiên cứu gần đây của State Street, các tổ chức đã giảm đáng kể kỳ vọng về thời điểm các khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số trên chuỗi sẽ trở thành thực hành phổ biến và có thể tương tác với các hoạt động truyền thống. Hơn hai phần ba (68%) số người được khảo sát dự đoán điều này sẽ xảy ra trong vòng chưa đầy 10 năm, gấp hơn hai lần so với 29% trong nghiên cứu trước của State Street.

Điều cần thiết bây giờ là các nhà thúc đẩy tiến bộ có thể giúp các tổ chức hợp tác, cùng nhau khám phá các cơ hội mới. Các nhà thúc đẩy như Canton Network, một blockchain có khả năng tương tác, hỗ trợ quyền riêng tư, được thiết kế đặc biệt cho tài chính tổ chức.

Nó kết nối các hoạt động trước đây bị cô lập, giúp các ngân hàng, nhà quản lý tài sản và người giữ tài sản hợp tác để token hóa tài sản, cho phép các quy trình làm việc xuyên ứng dụng và thanh toán nguyên tử trong khi duy trì quyền riêng tư và kiểm soát theo tiêu chuẩn quy định.

Điều này sẽ giúp các tổ chức như Blackrock và các tổ chức tiên phong khác khám phá các mối quan hệ hợp tác giúp họ mở rộng giới hạn của những gì có thể trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.