#代币锁定与派发机制 Gần đây tôi đã xem một nghiên cứu của nhà phân tích dữ liệu on-chain Murphy về sự thay đổi trong cấu trúc chi phí của BTC, thực sự cảm giác như đang chứng kiến "lật kèo" của thị trường. Từ đợt giảm mạnh tháng 10 đến nay, những người nắm giữ lâu dài đang thực hiện phân phối quy mô lớn, câu chuyện đằng sau đó đặc biệt đáng để suy ngẫm.

Dữ liệu cho thấy, trong khoảng giá 80.000-90.000 USD tích trữ 2,536,000 BTC, trở thành vùng hỗ trợ mạnh nhất. Nhưng điều thú vị hơn là những lượng coin có chi phí trong khoảng 60.000-70.000 USD đang bán ra với số lượng lớn, phần lớn là những "lão nông" tích lũy trước cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, khi thấy lợi nhuận giảm sút là vội vàng chốt lời. Ngược lại, lượng coin có chi phí trong khoảng 100.000-110.000 USD lại tăng lên, cho thấy có người đang tiếp tục gia tăng vị thế, sự đối lập này thực sự phản ánh tâm lý phân hóa của các nhà tham gia thị trường.

Trong khoảng 70.000-80.000 USD chỉ có 190.000 BTC, gần như là một "khoảng trống". Nếu giá giảm đến đây, có thể sẽ thu hút lượng thanh khoản mới đổ vào, tạo thành mức hỗ trợ.

Điều này khiến tôi nghĩ đến một logic cốt lõi: phân phối không phải là điều xấu, ngược lại, đó là quá trình thị trường hoàn tất việc phân phối lại các vị thế. Việc các nhà nắm giữ lâu dài rút lui đúng là tạo cơ hội cho những người tham gia mới vào thị trường. Trong thế giới phi tập trung, dòng chảy của các vị thế giống như tuần hoàn máu, mỗi lần chuyển giao lớn đều đang định hình lại cấu trúc quyền lực của thị trường.

Chìa khóa là phải nhìn rõ xu hướng, chứ đừng bị những biến động ngắn hạn làm hoảng sợ. Trong giai đoạn phân phối này, thường là thời điểm tốt nhất để những tín đồ kiên định tích trữ thêm các vị thế.