Quan điểm mới nhất của Morgan Stanley: Đừng bị lừa, Cục Dự trữ Liên bang ngừng QT không có nghĩa là bắt đầu QE

Điểm mấu chốt:
- Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ ngừng thu hẹp bảng cân đối vào ngày 1 tháng 12, nhưng đây là điều chỉnh cấu trúc tài sản, không phải là giải phóng thanh khoản.
- Cụ thể là: mỗi tháng 15 tỷ USD MBS đáo hạn, chuyển sang mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn tương đương.
- Bản chất là "đổi tài sản", không phải "tăng tính thanh khoản" - quy mô bảng cân đối tài sản không thay đổi
- Thực sự ảnh hưởng đến thị trường là chiến lược phát hành nợ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, chứ không phải Cục Dự trữ Liên bang (FED)
- Morgan Stanley dự đoán, trong năm tới chỉ để đối phó với sự gia tăng nhu cầu tiền mặt trong nền kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ buộc phải tăng lượng mua trái phiếu chính phủ.

Đường dưới: Dừng thu hẹp không có nghĩa là bơm tiền. Thị trường đừng quá hiểu sai. Quan trọng là xem cung trái phiếu Mỹ, không phải xem Cục Dự trữ Liên bang (FED).