Chính phủ Mỹ mở cửa trở lại, Bitcoin sẽ phải vượt qua những thử thách nào tiếp theo?

Sau khi cuộc khủng hoảng ngừng hoạt động này kết thúc, thị trường BTC có thể phải đối mặt với ba cú sốc thực sự. Những biến số này không phải là ảo, chúng ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản và xu hướng giá.

Trước hết, hãy nói về việc kết thúc giai đoạn dữ liệu chân không. Các dữ liệu kinh tế bị trì hoãn khi chính phủ đóng cửa sắp được công bố - các chỉ số cứng như CPI, PPI và chỉ số giá xuất nhập khẩu của tháng 10 sẽ lần lượt được công bố. Thị trường sẽ ngay lập tức chuyển sự chú ý sang áp lực lạm phát và dữ liệu việc làm, dự đoán quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được điều chỉnh, chỉ số đô la Mỹ sẽ dao động theo, và tâm lý của tài sản rủi ro cũng sẽ được định giá lại.

Hãy xem phần phát hành trái phiếu chính phủ. Bộ Tài chính đã sắp xếp kế hoạch tái tài chính hàng quý, chuẩn bị phát hành 1250 tỷ đô la trái phiếu, và lãi suất danh nghĩa giữ ổn định. Nhịp cung cấp rõ ràng này có thể thu hẹp biến động của phần thưởng kỳ hạn, thị trường sẽ không phải đoán xem thanh khoản sẽ có vấn đề gì. Trong trường hợp này, trọng số của dữ liệu CPI sẽ lớn hơn, có thể chi phối hướng kỳ vọng lãi suất.

Điều quan trọng nhất là sự liên kết giữa lãi suất thực và vốn ETF. Hiện tại, lãi suất thực ngụ ý của TIPS kỳ hạn 10 năm là 1.83%. Nếu dữ liệu lạm phát không quá đáng sợ, lãi suất thực giảm sẽ hỗ trợ tài sản rủi ro, dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay có thể được cải thiện. Nhưng ngược lại, nếu CPI vượt kỳ vọng hoặc nguồn cung trái phiếu chính phủ tăng thêm, lãi suất tăng sẽ trực tiếp gây ra sự tháo chạy của ETF, thị trường tiền điện tử sẽ phải chuyển sang chế độ phòng thủ.

Nói một cách đơn giản, chất lượng thanh khoản của BTC trong một hai tuần tới sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố này: dữ liệu lạm phát có ôn hòa hay không, việc phát hành trái phiếu quốc gia có ổn định hay không, và tiền từ ETF là vào hay ra. Kết quả từ sự va chạm của những biến số này sẽ cơ bản quyết định thị trường trong ngắn hạn sẽ đi theo hướng nào.