Gần đây thị trường biến động thất thường, sáng dậy thấy vị thế của mình xanh lè khiến tôi hoảng loạn. Những ngày này, tin nhắn trong nền tảng nhảy loạn xạ, nhiều người gấp rút hỏi cùng một vấn đề: "Tôi gửi tiền vào nền tảng cho vay, nếu đột nhiên cần rút ra gấp thì có bị kẹt không? Đặc biệt là khi thị trường giảm mạnh." Câu hỏi này thực sự chạm đúng điểm đau.

Hôm nay lấy ví dụ về giao thức Morpho để nói về cách nó xử lý việc rút tiền khẩn cấp. Dù sao thì ai cũng không muốn bị vấn đề thanh khoản làm cản trở vào thời điểm quan trọng.

Trước tiên nói về tính chất của cho vay DeFi truyền thống. Bạn gửi tiền vào bể thanh khoản, khi muốn rút ra thì phải xem còn lại bao nhiêu trong bể. Trong trường hợp thị trường cực đoan, mọi người cùng nhau rút tiền, thanh khoản cạn kiệt ngay lập tức — bạn nhấn nút rút, trang web quay vòng vòng, rồi chờ đợi kéo dài. Trải nghiệm này, ai hiểu rồi thì rõ.

Cách chơi của Morpho không giống lắm. Nó về bản chất là một lớp trung gian kết nối các giao thức cũ như Aave, Compound. Khi bạn muốn thoát, hệ thống ưu tiên tháo bỏ mối quan hệ đối tác trực tiếp giữa bạn và người vay. Tiền sẽ được rút khỏi kênh trung gian trước, rồi tự động chuyển vào bể của các giao thức nền tảng. Nếu trong thời gian ngắn thanh khoản khan hiếm, giao thức sẽ lấy phần chưa được ghép nối thành công để tạm ứng cho bạn.

Nói đơn giản là có cơ chế bảo hiểm kép: lớp đầu là tiền trực tiếp ghép đôi, lớp thứ hai là dự trữ của bể giao thức nền tảng. Vì vậy, ngay cả khi thị trường thanh khoản căng thẳng, Morpho về lý thuyết vẫn có thể đảm bảo việc rút tiền không bị kẹt.

Tối qua tôi tự thử một lần. Khoảng 22:30, tôi gửi 800 đô vào kho USDC của Morpho Blue.