Gần đây ETH giống như tàu lượn siêu tốc, sáng còn đang tăng thì chiều đã bắt đầu tụt dốc. Trong nhóm có vài anh chàng hoảng loạn: Bây giờ còn dám chơi vay mượn không? Nếu tụt dốc thành chó thì làm sao mà bị thanh lý?

Nói thật, nếu bạn vẫn đang sử dụng cách chơi truyền thống, thì đúng là có lý do để lo lắng. Nhưng nếu bạn hiểu cơ chế thế chấp thừa Morpho, thì tình hình hoàn toàn khác.

Điểm yếu chết người của các nền tảng cho vay truyền thống là gì? Rất đơn giản - thế chấp ETH để vay USDC, khi thị trường đột ngột tụt dốc, ngưỡng thanh lý bị kích hoạt, tài sản của bạn ngay lập tức bị thanh lý. Logic thanh lý "cào bằng" này không biết đã khiến bao nhiêu người phải trắng tay trong đêm.

Cách tiếp cận của Morpho hoàn toàn trái ngược. Nó thêm một lớp "bảo vệ" dựa trên Aave và Compound: thế chấp quá mức + điều chỉnh động.

Lấy một ví dụ. Bạn thế chấp ETH trị giá 1000 đô la Mỹ, hệ thống sẽ yêu cầu tỷ lệ thế chấp ít nhất phải đạt 1,3 lần, thậm chí 1,5 lần. Điều này không phải để làm khó bạn, mà là để cho bạn có không gian đệm. Quan trọng hơn, Morpho sẽ điều chỉnh tỷ lệ thế chấp theo biến động thị trường theo thời gian thực - ETH giảm 3%? Hệ thống có thể nhắc bạn bổ sung tài sản trước, thay vì chờ đợi để kích hoạt thanh lý. Giống như phanh ABS, cho phép bạn dừng gấp mà không bị lật xe.

Đêm qua lúc 11:30 tôi đã thử nghiệm. Thế chấp 0.4 ETH để vay USDC, hệ thống ban đầu cho LTV là 70%. Tôi đã điều chỉnh xuống 65%, chủ động giảm đòn bẩy. Tại sao? Bởi vì tâm lý thị trường gần đây không ổn định, thà vay ít hơn, còn hơn là bị đánh thức bởi tin nhắn thanh lý giữa đêm.

Kết quả thế nào? Sáng nay ETH thực sự lại giảm một chút, nhưng vị thế của tôi thì rất ổn. Những anh em LTV kéo đầy, chắc lại đang chửi bới trong nhóm rồi.

Vậy thì có thể chơi vay mượn không? Tất nhiên là có. Chìa khóa là bạn phải hiểu quy tắc, đừng coi mình như một con bạc.